”Bra köplägen längre fram”
– Nej, det låter kanske inte så himla kul. Men det beror på vad man jämför med. I förhållande till vårt jämförelseindex och våra konkurrenter så har vi presterat bra.
– Ja. Det är en naturlig del av en diversifierad portfölj. Risken i en sådan här produkt är mycket lägre än i aktier. Företagsobligationer står sig bra jämfört med statsobligationer också. På löptider upp till fem år är det nästan negativ avkastning på statsobligationer. Vill man inte ha någon risk överhuvudtaget ska man lägga sig i korta räntor, men då är man i princip garanterad ordentlig negativ avkastning.
– Det handlar om att de underliggande räntorna gått ner. När de faller så sjunker också avkastningen på företagsobligationsfonder. Sedan har många sett det här som en väldigt bra investering, vilket har lett till större efterfrågan. Det har gjort att premien på företagsobligationer kommit ner. År 2012 kom vi tillbaka från en tid med mycket oro i Europa, då var både kreditpremien och räntorna högre.
– Ja, absolut. Konjunkturcyklerna brukar börja och sluta i USA, och där har kreditpremien gått upp lite på slutet, om än från låga nivåer. Det är ett volatilt läge på marknaden, så vi har beslutat att ligga med lite lägre risk än tidigare. Utvecklingen kan leda till ganska bra köplägen lite längre fram.
– Både och, egentligen. Det är mer riskfyllda tillgångar än statspapper, även om man kan fundera på det. Statspapper är ju säkra ur ett kreditperspektiv, men däremot finns risken att räntorna går upp, vilket leder till värdefall. Nu försöker centralbankerna att pumpa upp inflationen samtidigt som värdet på råvaror sjunker kraftigt, det är en jobbig process.
– Vi är ett team på fyra medarbetare som arbetar med krediter, och vi är mycket noga med riskspridningen i portföljen. Vi investerar bara i högkvalitativa bolag som klassas som investment grade. Målet är att nå hög avkastning till låg risk. Ett annat fokus är att våra investeringar ska vara hållbara och etiska. Så kallade gröna obligationer kommer att bli vanligare framöver.
– De svenska bankerna känns fortfarande som rätt säkra alternativ. Sen utgör bank och finans en stor del av företagsobligationsmarknaden.
– En hel del av obligationerna ligger i fastigheter, gärna med anknytning till staten, som Jernhusen. Hufvudstaden har vi också. Totalt har vi över hundra innehav i vår portfölj.
– I det jag jobbar med, våra egna företagsobligationsfonder. Jag har också ett pensionssparande med både aktier och räntor.
– Jag sitter med i allokeringsrådet på Öhman. Vi har dragit ner på risken och minskat andelen aktier. Jag har ingen avvikande åsikt privat, utan har snarare en ännu lite mindre andel aktier. Men jag tror inte att man ska stå utanför aktiemarknaden särskilt länge. I ett pensionssparande bör man ha långsiktiga investeringar, och då är det aktier som gäller.
Sven Elowson
Förvaltar: Öhman Företagsobligationsfond.
Förvaltat kapital: 4,6 miljarder kronor.
Utveckling: +0,7 procent under 2015 (till den 8 september).
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.