Catella mest aktivt

Affärsvärlden har gått igenom de svenska fondföretagens fondrapporter för 1999 och fastställt omsättningshastigheten för 260 aktie- och blandfonder. Tabellerna (se den tryckta tidningen, nummer 15/2000 sidan 47) visar de tio fonder som har högst respektive lägst omsättningshastighet.

Hastighetsmätare

Omsättningshastigheten är ett mått på hur aktiv förvaltaren är. Med aktiv menas i det här fallet hur mycket förvaltaren köper och säljer. Nyckeltalet beräknas som den lägsta av summan köp respektive summan sälj i förhållande till den genomsnittliga fondförmögenheten.

Orsaken till att Fondbolagens Förening valt den lägsta summan är för att, i möjlig mån, undvika att nyckeltalet påverkas av affärer framtvingade av att spararna sätter in eller tar ut mycket pengar.

Om förvaltaren har en omsättningshastighet på 607 procent, såsom Banco Hedge, betyder det att förvaltaren byter ut hela innehavet varannan månad. Det betyder inte att varenda aktie byts ut. Men handeln i en aktie kan motsvara hela förmögenheten.

Om förvaltaren har en omsättning på 10 procent, som Roburs Privatiseringsfond, betyder det att fonden omsätts vart tionde år.

Allra högst omsättning har Catella Europa på 740 procent. Det är ovanligt med tanke på att fonden är nystartad. Vanligtvis nöjer sig förvaltarna med att handla och vikta om med nya pengar som flyter in under införsäljningen. Fonden har emellertid som placeringsstrategi att ha en hög omsättningshastighet, så förvaltaren Jörgen Vrenning satte ordentlig fart med än gång.

Alla dessa affärer kostar pengar. Catella Europa har därför en hög TKA på hela 4,7 procent, men det bör tilläggas (även om utvärderingsperioden är alltför kort för att säga något om förvaltarens skicklighet) att förvaltaren slog index under 1999.

Passiva

Lägst omsättningshastighet har Folksam Asien på 3 procent. Det betyder emellertid inte att förvaltaren rullat tummar senaste året utan beror på att fonden vuxit kraftigt. Fondförmögenheten har ökat från 80 till 250 miljoner kronor, varav ungefär 100 miljoner kronor är nettoinflödet som förvaltaren haft att vikta om med.

När fonden däremot har både låg omsättningshastighet och inga eller små inflöden, finns det anledning att fråga sig vad förvaltaren egentligen sysslar med på dagarna.

Inga räntefonder

Totalt var det 57 förvaltare i undersökningen som omsatte hela portföljen mer än en gång om året. Bara 20 förvaltare behövde mer än fem år på sig att omsätta portföljen.

Affärsvärlden har valt att inte ta med räntefonder i undersökningen. Det beror dels på att Fondbolagens Förenings definition utesluter innehav med en löptid kortare än ett år; dels på att räntefonderna ofta har få innehav, som när de förfaller därför påverkar omsättningshastigheten kraftigt utan att förvaltaren tagit aktiva beslut.