Chipjättens rapport avgörande för sentimentet

Nvidias rapport som kommer efter börsstängning idag är extremt viktig för marknaden.

“Nvidia är tåget som drar hela AI-tesen. Rapporten är avgörande för sentimentet kring AI och teknologi men faktiskt även för hela marknaden och för makroläget”, säger Niklas Lundin som förvaltar fonden Handelsbanken Global Digital.

Chipjätten är fondens tredje största innehav och aktieutvecklingen är därmed viktig för hur fonden presterar.

“Rapporten kommer antingen stödja ett fortsatt rally eller, om Nvidia inte skulle leva upp till förväntningarna, så finns risken för ett riktigt stort nedställ förstås”, säger Lundin.

Men Nvidia behöver inte bara slå sina egna prognoser och analytikernas förväntningar, även marknadens whisper numbers måste överträffas. I år är aktien upp 35% och aktien är i närheten av sitt all time high.

“Reaktionen blir också lite avhängig av marknadens dagsform vad gäller risk och vilja. Den formen har ju varit väldigt god inne i rapporten här nu. Så det behövs positiva nyheter för marknaden”, säger han.

Viktigt i rapporten

Det är två saker som är viktiga att hålla koll på i Nvidias rapport: bruttomarginalen och hur det går i Kina.

För att få fortsatt exporttillstånd har Nvidia gått med på att ge 15% av sina intäkter från försäljningen i Kina till amerikanska staten. En kostnad de skickar vidare till kunderna.

“På kort sikt kan det nog bli lite osäkerhet men på lång sikt så kommer Nvidia säkert att ha en bra affär i Kina tror jag. De har närmast ett monopol. Men det är lite oklarheter om de kommer att inkludera Kina i sin guidning nu eller inte.”

Och gällande bruttomarginalen tror Lundin att Nvidia kommer överraska positivt.

“Jag tror att de kommer att leverera baserat på deras ‘bäst i klassen’-monopolistiska position. Det ger dem pricing power.”

Så tänker förvaltaren

När Nvidias rapport presenteras tycker förvaltaren att man framförallt ska lyssna på ledningens framtidsutsikter.

“Det handlar inte om nästa kvartal. Det handlar snarare om informationen man får från den här rapporten, vad man kan läsa in i den. Var kommer Nvidia vara om tre till fyra år? Hur uthållig är deras position? Och var kommer AI att vara om tre år?”

Niklas Lundin lyfter att det fortfarande är tidigt i AI-utbyggnaden och att företag fortfarande har en lång väg kvar.

“Det är enorma pengar som investeras för att bygga AI-infrastruktur överallt i världen och för att anpassa den till lokala förutsättningar. Det är en uppsida för Nvidia och allt runt omkring Nvidia.”

Men finns det någonting runt rapporten som skulle få dig att ändra syn på bolaget?
“Man växer fortfarande väldigt snabbt. Men de måste hela tiden slå väldigt tuffa siffror och där behöver man hålla utkik. Efterfrågan kommer ju att finnas kvar, men kommer den vara lika stor? Om vi ser tecken på att tillväxttakten toppar ur för att bygga infrastrukturen. Då får man fundera på om man ska flytta från hackar och spador till de som använder infrastrukturen. Till exempel mjukvarubolag”, resonerar Lundin men lägger till:

“Just nu ser jag inga tecken på att efterfrågan har lugnat ner sig. Det har vi sett i capex-siffrorna i Microsofts, Googles och Amazons rapporter till exempel. De ökar sina investeringar till ännu högre nivåer vilket tyder på att efterfrågan är stor.”

Rapportrykaren

AI-sentimentet fick ytterligare stöd igår när MongoDB kom med en rapport som kraftigt överträffade förväntningarna. Aktien rusar 30% i förhandeln.

“Kanske kan man läsa in lite här till Nvidia också. MongoDB har en plattform som är värdefull för utvecklare av AI-applikationer.”

Läs mer: 

Wallenberg-sfären lanserar ny AI-satsning: ”Världsledande kapacitet”

Sam Altman ser AI-bubbla – investeringarna skenar