”De bästa hänger inte med”

Fonden går något sämre än index just nu. Ett lite ryckigt resultat är väl typiskt för småbolagsfonder?

– Ja, en aktivt förvaltad fond ska ju per definition variera mot index. Men vi försöker att inte prata så mycket om index överhuvudtaget, utan fokuserar på att hitta så bra bolag som möjligt. Vi gillar att investera i bolag som med stor sannolikhet kommer att öka sin vinst över tid. I sådana tider vi har nu, med stor börs­optimism och riskaptit, går det mesta upp. Inte sällan är det bolag med störst teoretisk uppsida som går bäst. Det kan vara turnaround-kandidater eller förhoppningsbolag. De högkvalitativa bolagen, som vi gillar, hänger inte alltid riktigt med i sådana här tider.

Det svåra är hitta aktier som går upp och ändå inte riskerar bakslag?

– Exakt. Alla vill såklart hänga med hela vägen när börsen går upp. Men det är även viktigt att bevara spararnas kapital och att inte åka med hissen ända ner när det vänder. För mig är det helt okej att inte vara i den absoluta toppen om man slipper de värsta smällarna när det vänder ner. Tittar man på vår absoluta avkastning på 18 procent på ett drygt kvartal tror jag att de flesta kunder är nöjda. Det blir en fin avkastning på helåret.

Trelleborg är ert största innehav. Vad ­gillar du med det bolaget?

– Trelleborg har utvecklats väldigt bra de senaste åren. Ledningen har gjort ett väldigt bra jobb med att höja kvaliteten på bolaget och ta fram attraktiva produkter. Man har visat att man kan växa över tid, både organiskt och genom förvärv.

Några fler bolag du tror på?

– Aarhus Karlshamn, som tillverkar specialfetter. De gör produkter som till exempel ersätter kakaosmör i choklad eller ersättning för fett i produkter till barn. Bolaget gynnas av två stora trender: att allt fler människor vill ha nyttiga fetter i maten samt att en allt större del av världen vill äta samma typ av mat som vi i väst äter.

Andra större innehav är NCC, Nibe och Latour. Är det något case du brinner extra mycket för?

– Nibe har haft en fantastisk utveckling och har visat en förmåga att öka vinsterna, både organiskt och genom förvärv. Det är ett typexempel på ett bolag som kan se lite dyrt ut från tid till annan, men hela tiden växer in i sin värdering. Jag tror att bolaget om några år kommer att redovisa en betydligt högre vinst än i dag.

Vad undviker du?

– Generellt sett bolag som inte tjänar pengar eller inte kan påverka sina egna priser. Det kan till exempel vara råvarubolag. Man kan säga att vi är försiktiga med bolag som har sin verksamhet i skogen, på sjön eller uppe i luften.

Tecknar du för fondens ­räkning i många nyintroduktioner?

– Det händer. Men vi är mycket selektiva.

Tecknade du Tobii?

– Nej, det gjorde vi inte. Jag tycker att man betalar för mycket för något som ännu är rätt oprövat. Sedan verkar aktien mycket poppis, den blir säkert bra kortsiktigt. Men vi håller oss till vår strategi med bolag som vi bedömer kommer öka vinsten kommande år. Fonden kommer ibland att gå lite sämre när börsen är superhet, men i stället klara sig bättre när börsen inte går lika bra. Förhoppningsvis förstår kunderna det.

Hur sparar du själv?

– Jag har största delen av mitt pensionssparande i SEB:s aktiefonder, framför allt i mina egna fonder. Jag har störst andel i Sverige, men även en del i Norden.

Per Trygg

Förvaltar: SEB ­Småbolagsfond.

Förvaltat kapital: Cirka 5,7 miljarder kronor.

Utveckling: +18 procent i år.