Det herrelösa kraftbolaget

                                                                                            Suget efter produkter som hjälper till att spara energi och sänka kostnader fortsätter. Kraft- och automationsföretaget ABB går för högtryck och planerar att öka antalet anställda med nästan 20 procent. Men bolaget har slimmat verksamheten rejält under åren.

Vid årsskiftet smalnades den av ytterligare med försäljningen av Lummus Global inom gas- och oljerörelsen. Det var den verksamhet som in i det längsta tyngdes av kostnader i samband med asbestskandalerna, som höll på att dra ned ABB i djupet för sex år sedan.

Men det hör till historien och numera ångar ABB fram. Bolaget är inriktat på kraft och automation som är ungefär lika stora områden mätt i omsättning. En liten division inom industrirobotar ingår också i koncernen. ABB:s teknik genomsyrar hela energikedjan: utvinning, transport, distribution och slutligen användning av elkraft.

Av bolagets försäljning sker nästan hälften i Europa. Sedan kommer Asien och Nord- och Sydamerika med en fjärdedel respektive en femtedel av omsättningen. Det känns lugnande att exponeringen mot USA bara är runt 10 procent. För det är framför allt marknader som Kina och Indien som går riktigt bra och här är ABB stora. När kineserna går från koleldat till fjärrvärme blir det klirr i kassan.

ABB:s senaste kvartal var riktigt starkt. Både omsättning och resultat förbättrades avsevärt och orderingången var stor. Det uppmärksammades nyligen av den amerikanska affärstidningen Barron’s som hyllade jätten ABB. Enligt artikeln förväntas den globala kraftmarknaden omsätta gigantiska belopp framöver. Bara ABB:s ena verksamhet inom kraft uppskattas kunna omsätta omkring 50 miljarder dollar årligen. Vi räknar med att ABB under 2008 omsätter i runda slängar 17 miljarder, så det finns potential att växa. Men ABB är inte ensamt på spelplanen utan får slåss med aktörer som franska Schneider Electric och amerikanska Emerson.

Och så var det det här med att bolaget saknar vd. Den tidigare vd:n Fred Kindle avgick i februari under mystiska omständigheter. Vad som egentligen hände verkar bara det inblandade veta. Men det har spekulerats om att ordföranden Hubertus von Grünberg tyckte att det gick trögt med förvärv. Det är ganska anmärkningsvärt att en vd som rattat ett bolag så framgångsrikt får gå på dagen. Att ABB saknar vd verkar ändå inte oroa aktiemarknaden. Kursen föll visserligen vid beskedet men har återhämtat sig och stigit kraftigt sedan dess. Tillförordnad vd är ekonomi- och finanschefen Michel Demaré och kanske blir det inte en tillfällig lösning. Han får nu chansen att visa om han håller måttet under en period. Styrelsen kan kosta på sig att inte hitta en ersättare på studs då det för tillfället går så bra.

Aktien har också gått bra. Kursen har gått upp med drygt 30 procent på ett år och 5 procent i år. ABB lever gott på det skyhöga oljepriset. Faller oljepriset lär kursen kunna få en smäll. Räknat på våra prognoser handlas aktien till 18 gånger vinsten i år och 17 nästa. Aktien handlas med en premie i jämförelse med branschen, så förväntningarna är höga på att något ska hända. De finansiella musklerna finns med råge och i väntan på att hitta det perfekta förvärvet görs återköp. ABB arbetar visserligen i medvind. Men att kursen ska stiga med 10 procent eller mer på sex till tolv månaders sikt är det svårt att se. Aktien lockar inte till köp på de här nivåerna. Vänta.