Fonder på fast mark

Under förra året återupptäckte placerarna fastighetsbranschen, som under lång tid burit med sig eländesstämpeln från finanskrisen i början av 1990-talet. Länsförsäkringar Fastighetsfond steg till exempel under fjolåret med 49 procent, och planerna på att skrota fastighetsfonden lades på is.

Fram till i fjol hade fastighetsfonderna under lång tid gått dåligt; de enda branschfonder som attraherade spararna under andra halvan av 1990-talet var läkemedels – och teknikfonderna. Handelsbanken lade ner sin fastighetsfond och Länsförsäkringar var på väg att slå ihop sin fastighetsfond med Länsförsäkringar Småbolag. Men så föll börsen och fastigheter blev för första gången på länge ett intressant placeringsalternativ.

Låg risk

Det är möjligt att förra årets uppgång var en tillfällighet. När de högt värderade internetaktierna föll ökade efterfrågan på aktier med lägre risk, som fastigheter och banker. Men, framtiden ter sig ändå ljus för de svenska fastighetsbolagen. Börsen har alltför många fastighetsbolag, vilket naturligtvis ökar sannolikheten för att uppköpen inom sektorn kommer att fortsätta. Rabatterna är fortfarande påfallande höga, det vill säga ett flertal bolag handlas under sitt justerade egna kapital. Utdelningarna från bolagen kommer att vara höga i år.

Dessutom är det flera fastighetsbolag som återköper sina egna aktier, vilket får en större kurseffekt i respektive bolag än vad motsvarande transaktioner innebär för exempelvis Volvo. Många av de noterade fastighetsbolagen är små och deras aktier är ganska illikvida; återköpen driver därmed kurserna i stor omfattning, någonting vi sett ibland annat i Capona och Wallenstam.

En placering i en fastighetsfond kan således visa sig vara en bra investering till en hyfsat låg risk. En fastighetsfond ger exponering mot hela sektorn och kan därför vara ett bra komplement i portföljen.

Få fonder

I dagsläget finns det bara tre svenska fondbolag som har fastighetsfonder. Länsförsäkringars fastighetsfond är den som gått bäst och har lägst avgift, men för rättvisans skull bör det påpekas att detta är den enda fond som bara har svenska fastighetsaktier i sin portfölj. Fonden jämför sin utveckling med Carnegie Real Estate Index (CREX). Ett problem med CREX är att Drott utgör nästan 30 procent av detta index.

En fond får som bekant aldrig ha mer än tio procent av sin förmögenhet i någon aktie, vilket gör att Länsförsäkringar ständigt är underviktade i Drott.

Roburs fastighetsfond, Realinvest, äger även internationella fastighetsaktier. Vid utgången av september år 2000 låg dock 66 procent av fondens placeringar i svenska bygg – och fastighetsbolag. De tre största innehaven var JM Bygg, Drott och Skanska.

Odin går in

SEB:s Fastighetsfond är den fond som gått sämst de senaste två åren, vilket beror på att endast 13 procent av fondens innehav utgörs av svenska fastighetsbolag och det är de svenska företagen som har gått bäst under mätperioden. Som jämförelse kan nämnas att 17 procent av fondens förmögenhet är placerad i brittiska fastighetsaktier.

Norska Odin fonder lanserade för några månader sedan Odin Fastighet, en fond som ska placera i nordiska fastighetsaktier. Förvaltningsavgiften är endast en procent och förvaltaren tar inte ut någon köp – eller säljavgift. Minsta insättning är däremot en miljon norska kronor, vilket innebär att Odin inte vänder sig till vanliga placerare utan till institutionella investerare.

Amortera på lånen

Affärsvärlden brukar påpeka att det i dagens marknadssituation är bättre för privatpersoner att amortera på sina bolån än att spara i fonder. Den strategin står vi fast vid och i det läget kanske det känns konstigt att överväga placeringar i fastighetsfonder, eftersom många svenskar redan sparar i sitt eget boende.

Men för de sparare som har kapital över och vill placera detta på aktiemarknaden är fastighetsfonder ett intressant alternativ, eftersom risken är låg och det finns mycket som talar för att avkastningen kan bli bra. Vi rekommenderar i första hand Länsförsäkringar Fastighetsfond som har lägst avgift och bäst betyg i Affärsvärldens Fondindikator, fem stjärnor.