Fullvärderad verkstad

VÄNTA. Utsikterna för verkstadsföretaget Alfa Laval har svängt kraftigt under det senaste åren i takt med konjunkturutvecklingen.

De här humörsvängningarna är nyheter för både bolagets ledning och för dess aktieägare. Tidigare år har bolaget, med inriktning mot livsmedelsindustrin och läkemedelsföretag, tvärtom kännetecknats som ­relativt stabilt.

Det som hänt under de senaste åren är att Alfa Laval har vänt sig bort från sina traditionella marknader, allt från byggprojekt till mjölkseparatorer och värmeväxlare, för att i stället prioritera uppdraget som underleverantör till den skakiga olje- och gasindustrin. Tidpunkten visade sig inte vara den bästa.

Vid den här tiden förra sommarn var Alfa-aktien börsens sämsta verkstad när den då färske vd:n Tom Erixon drog i gång en strategisk översyn av verksamheten. Överst på prioriteringslistan tronar organisk tillväxt och att slå av på takten när det gäller förvärv.

Strategiskiftet är ännu inte klart, men resultatet av nyordningen går att ana i årets första kvartalsrapport där omsättningen under perioden föll med 6 procent rensat för valutaeffekter, samtidigt som rörelsemarginalen backade, från 16,3 till 15,7 procent. Inget klockrent strategiskt lyft alltså.

Och det ser inte bättre ut under innevarande kvartal. Det heter i den senaste kvartalsvisa återkommande prognosen från ledningen att efterfrågan under det andra kvartalet 2017 kommer att vara på samma nivå eller något lägre än i det första kvartalet.

Sedan Affärsvärlden förra sommaren, strax efter Erixons strategideklaration, rekommenderade köp i Alfa Laval har aktien lyft nära 40 procent, mer än dubbelt upp mot börsen. Därmed är det dags att tacka för kaffet. Med p/e-tal kring 22 och oförändrad utdelning finns inte mycket att hoppas på, inte i närtid. Alfa-aktien ser ut att ­utvecklas som börsen som helhet under året som kommer. ­Aktien är fullvärderad. Vänta.