Glansen har mattats

Medan guldpriset fick en ordentlig puff uppåt under börsoroligheterna i maj i fjol har priset på den gyllene metallen varit stabilt den senaste månaden. Men innebär det att guld inte längre ses som en säker hamn, en tillflyktsort som lockar investerare i oroliga tider?

– Guld är fortfarande den tryggaste investeringen på lång sikt. Så har det alltid varit, och det har inte förändrats, säger Torbjörn Iwarson, chef för råvaruhandeln på Handelsbanken Capital Markets.

Problemet, i guldhänseende, med den senaste månadens börsoro är att den sammanfallit med större kreditspreadar och högre räntor. Då lockas kapitalet till amerikanska obligationer i stället för till guld.

Dessutom har priset hållits tillbaka av oro för att investerare kan tvingas sälja guld för att få likviditet till att täcka positioner som drabbats av sub prime-frossan, som belånade aktieportföljer.

Priset har också dämpats av att centralbankerna sålt ut guld. Eftersom guldpriset ofta tolkas som en barometer på konjunkturläget, innebär ett stigande guldpris en risk för en försämring av konsumenternas förväntningar på ekonomin. Det i sig är något som kan få en negativ konjunktureffekt, vilket centralbankerna vill förhindra.

I Sverige har dessutom priset påverkats av att dollarn stärkts mot kronan, vilket alltså har gjort metallen extra dyr i kronor.

På Handelsbanken har man inte heller märkt något ökat intresse för guld under den senaste månaden.

– Vi märker inget extra intresse. Det är ett solitt lågt intresse för guld, kan man säga. Vi har ingen historik av att placera i guld, Sverige är traditionellt ett aktieland, säger Torbjörn Iwarson.

Hur kommer då guldpriset att utvecklas framöver? Efter att ha utvecklats sämre än de flesta andra tillgångsslag de senaste 25 åren, har det nu börjat återhämta sig.

– Guld har under några års tid haft mycket god kursutveckling och kan mycket väl fortsätta att stiga. Det som talar för det är sjunkande gruvproduktion och solid efterfrågan på investeringsguld i världen. Nya gruvor tar åtskilliga år att få i gång, säger Torbjörn Iwarson.

Det senaste året har guldpriset stigit med 6 procent.

– Det är ungefär den utvecklingen man ska förvänta sig. I och med att guld är en tryggare investering än stats-obligationer, ska avkastning vara lägre. Så är det också, utom i tider av inflation, säger Torbjörn Iwarson.

Inflation, särskilt världsomfattande sådan, är en katalysator för guldpriset. Andra är geopolitisk oro, en ökad efterfrågan på guld förstås och dollarförändringar. Enligt vissa bedömare ligger flera av dessa faktorer redan i priset, vilket har bidragit till att det inte har rört sig i någon större utsträckning. Hur mycket guldpriset stiger beror på hur allvarlig krisen på de finansiella marknaderna blir.

– Om krisen utvecklas till en riktigt gräslig tilldragelse, kommer guld slutligen att gynnas antingen genom att falla mindre än andra tillgångar i en deflation eller stiga när den offentliga sektorn orsakar inflation, säger Jon Nadler, analytiker på Kitco Bullion Dealers, till den amerikanska finanssajten Marketwatch.

Hur gör man då för att placera i guld i Sverige?

En möjlighet är givetvis att köpa en guldtacka och lägga den i bankfacket eller kassaskåpet. Guld, i form av tackor eller mynt, säljs av Guldcentralen. Investeringstackorna finns i en mängd storlekar från 10 gram till 1 000 gram. Kilopriset i måndags var 152 869 kronor.

Ett annat sätt att investera i guld, som bankerna inte helt oväntat förordar, är att köpa futureskontrakt. Det vanligaste futureskontraktet hos Handelsbanken är en position som motsvarar 100 troy uns, ungefär 3,1 kilo guld. Det underliggande värdet av kontraktet är ungefär 450 000 kronor. Det finns också så kallade minikontrakt på 33,2 uns. Courtaget ligger på 0,02 procent.

Det finns också VPC-anslutna certifikat i guld samt råvarulänkade aktieindexobligationer.

Oavsett hur man väljer att investera i guld har marknaden förändrats i och med att stora institutionella investerare och hedgefonder ändrat sina handelsmönster. Det har tillfört volatilitet och mer oväntade rörelser till guldekvationen, säger Jon Nadler.