Ihåligt, Stålberg!

Swedbanks arbetande styrelseordförande Carl Eric Stålberg var inte på plats i måndags när banken höll presskonferens om sin senaste nyemission på huvudkontoret vid Brunkebergs torg i Stockholm. Hans ande svävade ändå över tilldragelsen. I pressmeddelandet som skickades ut på morgonen fanns ett citat från hans mun, avsett att förklara tilltaget:

“Genom att stärka kapitalbasen säkerställer vi förutsättningarna för genomförandet av vår strategi där vi fortsätter att fokusera på att sänka risknivån i banken, förbättra intjäningsförmågan samt aktivt hantera vårt kapital”, hette det.

Stålbergs frånvaro förklarades av bankens tjänstemän med att varken Nordea eller SEB hade sina respektive ordförande på plats när de presenterade sina emissioner. Det kan ju vara ett skäl. Fast han var med då den förra emissionen annonserades i höstas. Ett annat skäl kan vara att emissionen inte är någon framgång för honom personligen och att han inte ville visa sig därför att han, bildligt talat, står med brallorna nere. Steg för steg har han nämligen tvingats till reträtt.

Det var som bekant han som anförde bankens offensiv in i det nu ekonomiskt kollapsade Baltikum och Ukraina, skälet till dagens prekära situation i banken och orsaken till att Swedbank så sent som i december förra året genomförde en emission på 12 miljarder. Den skulle vara tillräcklig, ja mer än tillräcklig, för att trygga överlevnaden.

Hela upplägget beskrevs som en preventivt utformad emission, som egentligen inte behövdes annat än för att visa omvärlden att banken står stark. Nyckelordet var “proaktiv”. Enligt Stålberg var Swedbank en lönsam bank med en “sund kapitalisering, men att det är för alla intressenters bästa att agera proaktivt”.

Att banken skulle behöva dra in ytterligare kapital fanns inte på världskartan, enligt ordförande Stålberg.

Så i våras, när det var dags att besluta om aktieutdelning, föreslog styrelsen först att banken skulle lämna en sådan. Argumentet var inte det bästa – bankens dåvarande stora aktieägare, sparbanksstiftelserna, behövde utdelningarna för att betala räntor. Efter en kritikstorm backade dock styrelsen.

I slutet av april, när Swedbank höll stämma, var det dags igen. Frågan om nyemission kom upp men Carl Eric Stålberg förnekade att sådana planer fanns. Senare, i juni, när valutastormarna över Lettland härjade som värst, fick han stöd av huvudägaren, Folksamchefen Anders Sundström:

“Swedbank har mer kapital än man någonsin haft” och att “börja prata om att trycka in mer pengar i banken nu känns jättekonstigt och väldigt spekulativt”, förklarade han i en intervju med E24.

Ledningens halstarrighet är på ett sätt märklig. För emissionen kommer knappast som någon överraskning för den som har gjort sin hemläxa. Riksbanken och finansinspektionen gjorde var sin riskanalys av det svenska banksystemet på försommaren. Resultatet av de två granskningarna blev likartat. Enligt Riksbankens huvudscenario står de svenska storbankerna inför kreditförluster på 170 miljarder kronor i år och nästa år. I ett värsta scenario skulle förlusterna rusa iväg till 300 miljarder. För Swedbank är förlustsiffran i det senare fallet 75 miljarder kronor.

Aktieanalytiker har resonerat i samma banor. Dessa spådde i början av sommaren att Swedbank skulle behöva ta in upp till 18 miljarder kronor i nytt kapital om de baltiska länderna devalverar sina valutor.

Riktigt så stor blev inte emissionen – å andra sidan har vi ju ännu inte sett någon devalvering – men med en primärkapitalrelation (kapital i procent av riskvägda tillgångar) som överstiger 12 procent, så står den gamla bonnabanken förhoppningsvis någorlunda stabil.

Så för banken, och den nye vd:n Michael Wolf, är en emission antagligen det bästa som kan ske. Han får chansen att ratta en välkapitaliserad bank som nu har förutsättningar att klara sig levande ur krisen.

Men frågan måste ändå ställas vad som nu händer med hans ordförande Carl Eric Stålberg. Enligt rykten på aktiemarknaden är det redan bestämt att Stålberg ska lämna styrelsen vid stämman nästa vår och lämna över ordförandeklubban till Folksams vd Anders Sundström. Orsaken till att han fortfarande är kvar ska vara att man inte ville byta ut både vd och ordförande samma år (Michael Wolf tillträdde den 1 mars). Men kan Stålberg verkligen vara kvar också efter denna nesa?