”Inflationsgrytan kokar – Riksbanken kan höja räntan redan i höst”

I nästa vecka kommer Riksbanken med sitt räntebesked. Nordeas chefsanalytiker Torbjörn Isaksson skriver i sin makroanalys att han tror att räntan lämnas oförändrad på noll, men att sannolikheten har ökat för en räntehöjning redan i år.

Flera centralbanker har redan stramat åt penningpolitiken eller är på väg att göra det. I USA har centralbanken Federal Reserve signalerat en snabb åtstramningscykel efter alltför omfattande stimulanser och Nordeas Torbjörn Isaksson skriver att ett liknande scenario skulle kunna utspela sig i Sverige. Detta på grund av starka globala inflationsimpulser, och att den svenska ekonomin och arbetsmarknaden är starkare än vad Riksbanken har räknat med.

“Det är dock än så länge en risk snarare än ett huvudscenario. Riksbanken lär notera den starka ekonomin och de osäkra inflationsutsikterna, men är knappast särskilt stressad över läget”, skriver han.

Han menar att Riksbanken istället kommer att peka på att inflationen exklusive energi inte är hög samt att lönetrycket och inflationsförväntningarna ännu så länge är måttliga.

Riksbanken väntas justera upp sin inflationsprognos, och då även enligt KPIF exklusive energi, men inflationen tros alltså inte ses som så hög att räntehöjning ska bli aktuell. Dock väntas Riksbanken justera upp sin räntebana så att den indikerar en första räntehöjning omkring årsskiftet 2023-2024 med en slutpunkt på ca 0,35% första kvartalet 2025. I följande rapporter väntas också räntebanan justeras upp ytterligare. Dessutom väntas Riksbanken minska innehav av obligationer andra kvartalet i år.

Samtidigt är inflationsutsikterna är osäkra, påminner Isaksson. Riskerna i prognosen lutar för närvarande åt att inflationen skulle kunna bli högre än väntat redan i närtid. Det innebär att en räntehöjning inte kan uteslutas i år.

“Inflationsutsikterna är osäkra och uppåtriskerna dominerar i närtid. Det är nu inflationsgrytan kokar och det kan inte uteslutas att det snart utkristalliseras en bild av att den höga inflationen blir mer bestående än förväntat. Det skulle i sin tur kunna innebära att Riksbanken höjer reporäntan redan i höst. Fed:s omsvängning visar hur snabbt vindarna kan vända”, skriver han.

Riksbanken lämnar räntebesked torsdagen den 10 februari kl 09.30.