Kommentar: Snart sänker Fed räntan

Två Fed-ledamöter av de tolv som röstar om penningpolitiken höll inte med om gårdagens beslut och tyckte att räntan borde ha sänkts.

Det är ovanligt och förvånade de finansiella marknaderna. Börserna sjönk, de långa räntorna föll till ännu lägre nivåer och dollarn försvagades.

En räntesänkning inom de närmaste månaderna ter sig allt mer sannolik. Fed bedömer att riskerna för en svagare utveckling överväger.

Nästa så kallade policymöte hålls den 6 november, men det är inte uteslutet att räntan sänks innan dess. Fed brukar vara snabbfotade och det finns ingen anledning att tro att de skulle spara på krutet om de verkligen anser att det finns ett akut behov av sänkta räntor.

Ännu så länge kan man dock tro på att den senaste tidens svaghetstecken är ett hack i en trots allt uppåtgående konjunktur. Om man håller sig till vad som har hänt hittills kan man konstatera att ekonomin fortfarande tuffar på i riktigt bra takt.

Tillväxten väntas ligga på närmare fyra procent under innevarande kvartal och på två, tre procent under fjärde kvartalet.

Men hoten är många och ovanligt svårbedömda eftersom det i så hög grad handlar om andra faktorer än de gamla vanliga indikatorerna. Det är förstås oerhört svårt att bedöma effekterna av börsras, redovisningsskandaler och ett eventuellt krig mot Irak.

Men det får inte komma så många negativa överraskningar till.

Hushållens förtroende, som också publicerades igår, föll för fjärde månaden i rad i september. Det är bara den senaste i raden av svaga indikatorer. De så kallade ledande indikatorerna, en sammanvägning av ett antal indikatorer från till exempel arbetsmarknad, industri, detaljhandel och börs, publicerades i måndags och föll då svagt för tredje månaden i följd.

Det har inte hänt sedan år 2000 och då förebådade det den snabba konjunkturförsvagningen under 2001.

Därför behövs det nog inte så mycket svaghetstecken till innan den amerikanska centralbanken bestämmer sig för att sänka. Redan på fredag kommer en första indikation på hur det gick i september, det så kallade Mihiganindex som mäter stämningarna bland hushållen.

I nästa vecka kommer inköpschefsindex som är en viktig mätare på industrikonjunkturen.

Hur den amerikanska konjunkturen fortsätter kommer säkerligen att påverka även den svenska räntan. Riksbanken har svängt från att troligen höja räntan till att nu avvakta eller kanske till och med sänka räntan.

I ett tal igår framhöll riksbankschefen Urban Bäckström att utvecklingen i USA just nu är ovanligt avgörande. Men riksbanken lär knappast ändra räntan förrän den 16-17 oktober när nästa penningpolitiska möte hålls och en ny inflationsrapport presenteras.