Konsultbolaget föll tungt

Multiconsult

Rekommendation: Köp

Startkurs: 90,75 norska kronor

Slutkurs: 62,8 norska kronor

Utveckling: –30,8 procent

OMXSPI: +11,0 procent

I norska Multiconsult såg Affärsvärlden ett lågvärderat och ditintills höglönsamt doldisalternativ till teknikkonsultjättarna Sweco och ÅF. Köprådet med 150 norska kronor i riktkurs blev dock synnerligen dåligt tajmat. Andra halvan av 2017 bjöd på ökande kostnadsinflation på hemmamarknaden plus mer övergående projektsmällar. Vinsten nära utraderades, börsen blev pessimistisk även långsiktigt och Multiconsult sjösatte sparprogram. Aktien har återhämtat sig något från bottennoteringen 57,6 kronor i april.

Affärsvärlden Analys+ har tagit in Multiconsult i Nordiska Värdeportföljen.

SCA

Rekommendation: Vänta

Startkurs: 67,85 kronor

Slutkurs: 91,14 kronor

Utveckling: +34,3 procent

OMXSPI: +11,0 procent

Skogsbolagsjätten SCA hade förra sommaren uppvärderats kraftigt inför och efter avknoppningen av hygienproduktjätten Essity (där köpråd följde i nummer 40/2017).

”Rest-SCA” hade förvisso både välskötta skogsindustrier och långsiktig värdepotential, som Europas största privata skogsägare. Men attraktiv potential ställt mot riskerna var svårt att se på ett års sikt.

Vänta-rådet med sikte på att köpa under 60 kronor blev tyvärr mindre lyckat. Kronan rasade mot dollarn och eldade på SCA:s vinster och värdering, liksom resten av skogsindustrins.

Cloetta

Rekommendation: Köp

Startkurs: 29,4 kronor

Slutkurs: 32,18 kronor

Utveckling: +9,5 procent

OMXSPI: +3,6 procent

Affärsvärlden lockades av aktien efter den stora nedgången som följde den något beska halvårsrapporten. Cloetta vinstvarnade dock redan i september och aktien föll 11 procent.

Aktiemarknadens förtroende naggades dessutom i kanten givet insynsförsäljningarna som genomfördes före vinstvarningen. Bokslutet blev dock bättre än väntat och aktien nådde nästan riktkursen 35 kronor. Den operativa motvinden, svaga organiska tillväxten och relativt höga värderingen föranledde en sänkning av rekommendationen till ett neutralt vänta-råd i nr 11/2018. Avkastningen blev därmed bättre än index.

Lundbeck

Rekommendation: Köp

Startkurs: 376,6 danska kronor

Slutkurs: 419 danska kronor

Utveckling: +11,3 procent

OMXSPI: +4,8 procent

Det danska läkemedelsföretaget Lundbeck har äntligen fått fart under vingarna och aktien nådde vår riktkurs på nivån 419 danska kronor i maj i år.

Aktien har en makalös uppgång bakom sig efter 2015 med en stadig uppgång från 130 kronor till 477 kronor nu i sommar. Det senaste året har dock inneburit att aktien åkt berg-och-dalbana och slog i en botten så sent som i höstas kring 300 kronor.

På ett års sikt kan den investerare som nöjer sig med Affärsvärldens avkastningskrav räkna hem en 11-procentig uppgång fram till 17 maj. Sedan årsskiftet är lyftet betydligt större, 42 procent.

SCA

Skogsbolagsjätten SCA hade förra sommaren uppvärderats kraftigt inför och efter avknoppningen av hygienproduktjätten Essity (där köpråd följde i nummer 40/2017).

”Rest-SCA” hade förvisso både välskötta skogsindustrier och långsiktig värdepotential, som Europas största privata skogsägare. Men attraktiv potential ställt mot riskerna var svårt att se på ett års sikt.

Vänta-rådet med sikte på att köpa under 60 kronor blev tyvärr mindre lyckat. Kronan rasade mot dollarn och eldade på SCA:s vinster och värdering, liksom resten av skogsindustrins.

Cloetta

Affärsvärlden lockades av aktien efter den stora nedgången som följde den något beska halvårsrapporten. Cloetta vinstvarnade dock redan i september och aktien föll 11 procent.

Aktiemarknadens förtroende naggades dessutom i kanten givet insynsförsäljningarna som genomfördes före vinstvarningen. Bokslutet blev dock bättre än väntat och aktien nådde nästan riktkursen 35 kronor. Den operativa motvinden, svaga organiska tillväxten och relativt höga värderingen föranledde en sänkning av rekommendationen till ett neutralt vänta-råd i nr 11/2018. Avkastningen blev därmed bättre än index.