Kronan tappar något efter tidigare lyft

“Kina och tillväxtmarknaderna har bromsat in sedan 2011. Men kommer detta att få effekt på USA och den europeiska tillväxten? Detta är en nyckelfaktor för investerare”, säger Nick Nelson vid UBS till Dow Jones Newswires. Nelson tror inte att så är fallet, men bedömer att positiv data behövs för att lätta på marknadens oro.

“Fram till dess kommer marknaderna att vara fortsatt volatila”, konkluderar han.

Kronan stärktes avsevärt på tisdagen sedan det svenska inflationsutfallet fått marknaden att räkna med lägre sannolikhet från ytterligare penningpolitiska stimulanser från Riksbanken. Kronan tangerade temporärt den starkaste nivån mot dollarn sedan i januari, men har sedan dess fallit tillbaka något.

Pundet tyngdes av svaga brittiska konsumentprissiffror där KPI-inflationen sjönk tillbaka till negativt territorium. Danske Bank tror dock på en brittisk inflationsuppgång framöver.

Det tyska ZEW-indexet, som mäter investerarnas förtroende, sjönk från 12,1 till 1,9 i oktober. Det var svagare än marknadens förväntan om 6,9.

“Oro kring Volkswagen-krisen tyngde definitivt investerarna, men euron förmådde skaka av sig beskedet och EUR/USD höll sig över 1,1375”, kommenterar BK Asset Management.

Den svenska KPI-inflationen var +0,1 procent i årstakt i september, vilket kan jämföras med att marknaden hade räknat med nollinflation enligt SIX News analytikerenkät.

Den underliggande inflationen mätt vid konstanta räntor (KPIF), var 1,0 procent, vilket också var snäppet över förväntan. SEB noterar att KPIF exklusive energi ökade ända till 1,8 procent, i linje med Riksbankens prognosbild.

Handelsbankens huvudscenario förblir att Riksbanken inte beslutar om ytterligare stimulanser under hösten. Framöver blir huvudfokus den svenska kronan, anser banken.

Även riksbanksledamot Martin Flodén har kort kommenterat siffrorna.

“Jag har precis fått de första övergripande siffrorna. Det är bra att det blev som i vår prognos, och det var ju det som vi hade väntat oss förstås”, sade Flodén till reportrar vid ett seminarium hos tankesmedjan Fores där han bland annat pekade på att utvecklingen kring Kina utgör en osäkerhetsfaktor.

Den senaste tidens kronstyrka anser han dock inte överlag vara hänförlig till positiva nyheter om svensk ekonomi eller till inflationsutvecklingen i Sverige, anser han.

“Utan kanske framförallt för att det har blivit mer pessimism i världsekonomin, och att förväntningarna på ECB:s och Feds penningpolitik har förändrats”, sade Flodén.

“Och om det är sådant som driver kronkursen och gör att kronan stärks för snabbt på kort sikt, så är det ett uppenbart problem för oss på Riksbanken när vi ska slå vakt om en fortsatt inflationsuppgång”, tillade han.

Kinas handelsbalans visade visserligen ett större överskott än väntat, men det berodde inte på stark export utan på den sjunkande importen.

“En kraftigare nedgång än förväntat i de kinesiska importsiffror innebär ytterligare signaler om att världens näst största ekonomi bromsar”, uppger Norne Securities.

“Den kinesiska importen kollapsade till den lägsta nivån på sju månader mätt i dollar, vilket ledde till avyttringar på asiatiska börser”, noterar Barclays Capital. Exporten sjönk emellertid något mindre än förväntat.

USA:s centralbank Federal Reserve bör vänta och se innan den beslutar att höja styrräntan, anser Fed-ledamoten Lael Brainard som därmed förefaller något mer avvaktande till att höja räntan än vissa andra Fed-kollegor.

“Både Evans och Lockhart säger att de kan stödja en räntehöjning före årsskiftet och att det kommer att bero på den ekonomiska datan. Brainard var dock duvaktig och sade att Fed bör vänta och se och inte höja styrräntan för tidigt med tanke på de förhöjda internationella riskerna och den låga inflationen”, noterar DNB i ett marknadsbrev.

Under eftermiddagen framhöll dock James Bullard, ordförande för Federal Reserve Bank of St. Louis, att det nu är tid för en räntehöjning – detta då centralbanken, enligt honom, i praktiken har uppfyllt sitt dubbla mandat gällande inflationen och arbetsmarknaden.

Även om den internationella utvecklingen är viktig måste centralbankirer utforma penningpolitiken utifrån inhemska faktorer, argumenterar Bullard.

Bank of England-ledamoten Gertjan Vlieghe anser att riskerna kring inflationen lutar åt nedsidan, och att en svag global ekonomisk tillväxt utgör en risk för den brittiska ekonomin. Åtta av nio ledamöter i Bank of Englands direktion har på sistone röstat för att hålla styrräntan oförändrad. En ledamot har velat höja.

NFIB:s index som mäter optimismen bland ägare av småföretag i USA ökade en aning från 95,9 till 96,1 i september. Marknaden hade snarare befarat en nedgång till 95,0.

“Överlag ser vi den fortsatt uppåtgående trenden i företagens förtroende som en viktig byggsten mot ett bättre läge för privata investeringar i USA”, kommenterar Barclays.