Kvalitetsbolaget har mer att ge

KÖP Ett av 2019 års mest lyckade Affärsvärlden-case är mjukvarubolaget Vitec. Sedan köprådet i slutet av mars, i nr 12/2019, är avkastningen hela 90 procent. Och sedan det upprepade köprådet i nr 36/2019 är aktien upp nära 32 procent.

Den starka kursutvecklingen ska ses i ljuset av att Vitec har fortsatt att utvecklats starkt under årets nio första månader. När periodens omsättning ökat med 18 procent och ebita-resultatet med 24 procent så handlar uppvärderingen desto mer om att alltfler investerare upptäckt Vitecs kvaliteter och börjat prissätta dessa mer rimligt.

När aktier huvudsakligen drivs av multipelexpansion till för bolaget rekordhöga värderingsnivåer är det ändå lätt att börja fingra på säljknappen. Efter en närmast vertikal kursresa på slutet finns så klart en kortsiktig rekylrisk i aktien.

Mot det ska ställas att det ur ett mer långsiktigt och fundamentalt perspektiv är svårare att argumentera för att Vitec-aktien är direkt dyr. Ett bolag som över tid ökar vinsten med mer än dubbla börsens takt med lägre volatilitet på nedsidan förtjänar en rejäl premievärdering.

Affärsvärlden vacklar mellan att taktiskt säkra vinsten, i hopp om att kunna stiga på efter en rekyl, eller att behålla köprådet då Vitec som högkvalitativt tillväxtbolag faktiskt inte ser dyrt ut.

Med viss tvekan landar vi i att ta fasta på bolagets kvaliteter och att uppvärderingen trots allt inte varit extrem. Långsiktiga behåller aktien, men opportunister kan säkra vinsten vid vår ettåriga riktkurs på 200 kronor.

Detta är en kortversion av Kvalitet ska kosta. Prenumeranter kan logga in och läsa hela anaysen här.