Lundins helomvändning

För snart två år sedan sålde familjen Lundin genom sitt Vostok Nafta ut det Moskavabaserade katalog- och internetannonsföretaget Kontakt East på marknadsplatsen First North. Från 87 procent ägande gick Lundinfamiljen ner till 30 procent genom att sälja ut aktier för 25 kronor. Samtidigt gick Stenbeckfamiljens Kinnevikgruppen in som ny storägare.

Då var förväntningarna högt ställda på aktien. Det avspeglades inte minst i det optionsprogram som ledningen fick och där de framtida teckningsnivåerna låg på 50 respektive 100 kronor.

Förväntningarna har kommit på skam. Visserligen har bolaget vuxit och fusionerats med konkurrenter men aktiekursen har legat stilla. Och nu tycks storägarna, familjerna Lundin och Stenbeck, ha tröttnat och köper tillbaka bolaget 40 procent dyrare än vad Lundinfamiljen sålde ut det för. På måndagen presenterade de två därför ett gemensamt bud, med nya bolaget Vosvik (Vostok Nafta/Kinnevik), på 35 kronor per aktie, vilket värderar det förlustdrivande Kontakt East till cirka en halv miljard kronor.

– Jag har bara känt till det här några dagar, men för bolaget tror jag att det är positivt, säger vd Filip Engelbert som dessutom är storägare med 400 000 aktier plus optioner.

Kommer du att nappa på budet?
– Jag antar att om alla andra säljer så säljer jag också. Men det viktigast är att jag hoppas att det här budet inte påverkar mitt jobb här i Moskva.

Du låter positiv till budet.
– Som aktieägare tycker jag att det är svårt att ha en klar uppfattning. Det är klart att när kursen står i 24-25 kronor så är 35 kronor ett bra bud. Å andra sidan har jag ännu högre förväntningar på aktien men det kanske är orealistiskt höga förväntningar.

För ledningen i bolaget kommer budet sällsynt lämpligt. Det gamla optionsprogrammet har skrotats eftersom lösenkurserna var för höga och för två veckor sedan presenterades ett nytt med betydligt lägre lösenkurser. De nya optionerna, med lösenkurser på 35, 50 och 70 kronor per aktie (på 2, 3 och 4 års sikt), får därmed ett högre värde än vad de gamla hade inbringat.

Något värde på optionerna har inte offentliggjorts i måndagens bud, men det heter i presskommunikén att budgivarna ska “säkerställa att skäliga villkor för samtliga innehavare av utestående teckningsoptioner arbetas fram.”

– Incitamentsprogrammet skapades inte för att det ska komma ett bud efter två veckor, kommenterar Filip Engelbert.

Bolagets bedömning av budets skälighet kommer nu att bestämmas av en rekordliten delegation. Tre av de fem styrelseledamöterna är diskvalificerade och saken avgörs därmed i sammanträden på tu man hand mellan Birgitta Stymne Göransson, styrelseordföranden, och ledamoten Robert Ahldin.

De övriga tre i styrelsen, Per Brilioth, Anastasia Galotchkina och Henrik Persson är utsedda av de två storägarna och är jäviga och ska inte delta i sådana beslut.

Men redan är det mesta krattat i managen och allt talar för att budet nu går igenom. En allmänt skakig börs, positiva signaler från bolagets styrelse som säger sig se “positivt” på ett bud, en generös budpremie och inte minst det faktum att budnivån ligger över den högstanivån som aktien har handlats till under det senaste året talar för den saken.