”Naturligt med uppköpsvåg”

______________________________________

Hur tror du valutgången påverkar börsen?
– Jag tror börsklimatet kommer att påverkas positivt av ny regering, som väl har en mer företagsvänlig inställning i sin politik. Det såg vi ju också, att den omedelbara börsreaktionen var positiv.

Vilka bolag påverkas mest av valet?
– Vissa räknar ju helt klart med ett uppsving. Till exempel gav ju TV4 en kommentar om att de hoppades på utökad reklamtid. Sen finns förstås alla bolag som är kopplade till utförsäljningar av de statliga innehaven. Andra som kan påverkas positivt är Capio, eftersom det politiska motståndet mot privatiserad sjukvård lär minska. Samma effekt kan gälla bolag som Bure, som har skolverksamheter.

Alla pratar om en uppköpsvåg. Hur stark är vågen?
– Det är ganska naturligt med en uppköpsvåg på den marknad som råder nu. Det finns så mycket kapital: företag med likvida medel i kassan och låg skuldsättning, riskkapitalister med mycket kapital och så aktörer som vi investerare som får pengar i form av återköp och hög avkastning. Jag tror absolut på fler uppköp framöver.

Vad händer med de nordiska börserna?
– Norge påverkas ju starkt av oljepriset. Nu har det haft en rekyl som påverkat börsen negativt, men jag kan tänka mig att oljepriset är på väg upp igen. Norge följer naturligtvis den utvecklingen. Den finska industristrukturen överensstämmer ganska väl med den svenska, så där ser jag relativt goda förutsättningar. Danmark har däremot mer defensiva inslag och har dessutom starkt påverkats av utvecklingen i Maersk. Jag tror förutsättningarna blir bättre 2007, om nu konjunkturen i USA skulle fortsätta neråt. Den danska industrin präglas av verksamheter som inte är lika konjunkturkänsliga jämfört med övriga nordiska marknader, och sådana verksamheter tenderar att gå bättre när det råder oro över konjunkturen.

Vilka branscher tror du på framöver?
– Mycket hänger på vad som händer med konjunkturen. Tittar man i perspektivet 2007 tror jag att mer defensiva branscher kommer att utvecklas bra, till exempel läkemedel och banker. På kortare sikt, resten av 2006, så kan nog utvecklingen fortfarande gynna konjunkturkänsliga bolag.

Vilka bolag tänker du på då?
– I det riktigt korta perspektivet tror jag förutsättningarna för H&M är fortsatt goda. Även bolag som Sandvik, SKF och bankerna har fortfarande potential.

Vilka branscher är du mest negativ till?
– Störst oro känner jag, som så många andra, för fastighetssidan. Jag ser också en risk att de mer konsumentvaruinriktade nordiska företagen påverkas negativt, till exempel kökstillverkaren Nobia.

Svenska favoritaktier?
– Några som har goda förutsättningar 2007 är Active Biotech, Orexo och Micronic, tre bolag Catella har stora intressen i. Bland de större bolagen H&M, Tele2 och någon av bankerna. Annars tycker jag man ska vara lite försiktig inför nästa år. Även om avslutningen på 2006 ser lovande ut, så ser vi ännu inte omfattningen av den eventuella nedgång vi har att vänta i USA.