Nu är IT-konsulterna på topp igen

Efter år av kräftgång på börsen har 2005 blivit det år då IT-konsulterna som kollektiv uppfyllt marknadens förväntningar med marginal. WM-data, som under några år mer eller mindre betraktats som skräpaktie, är upp med 73 procent sedan årsskiftet, HiQ med 82 procent, Sigma med 60 procent.

– Samtidigt som IT marknaden har vänt och efterfrågan ökat ser vi effekterna av de kraftiga kostnadsbesparingar som bolagen tvingades göra under lågkonjunkturen, säger Karl Berglund, IT-analytiker på Alfred Berg.

Källa: Alfred Berg och Dagens Industri

Av en analys av lönsamheten för 15 it-konsultbolag, däribland HiQ, WM-data och TietoEnator framgår att bolagen snart är uppe i samma lönsamhetsnivåer som under de absoluta toppåren 1998 och 1999. Under 1998 var rörelsemarginalen exklusive engångseffekter i snitt 8,5 procent, 1999, 7 procent. Prognosen för 2005 är 8,5 procent.

– Omsättningen har börjat växa samtidigt som bolagen har en tajt kostnadskontroll. Det är mycket som tyder på att lönsamhetsförbättringen fortsätter och att marginalerna blir ännu lite bättre 2006, säger Karl Berglund.

För telekomkonsulterna vände det först och de har gått bra en längre tid. Nu har även efterfrågan på mer generella konsulttjänsterna ökat vilket gynnat till exempel WM-data.

– Att efterfrågan på mer traditionella konsulttjänster börjar ta fart syns också på bemanningsföretagen som har bra efterfrågan på It-kompetens.

Och 2006?
– Jag tror fortfarande att vissa bolag har mer att ge. Bland de något mindre tror vi på HiQ, bland de större bolagen är det framför allt WM-data som är intressant. Vi har haft köp på bolaget under en längre period.

På senare år har WM-data gjort en rad strukturella förändringar. Bolaget har lagt ned och sålt verksamheter – totalt har man gjort sig av med cirka 1600 anställda. Man har också förvärvat Novo group i Finland och senast Atos nordenverksamhet. Med köpet av Atos ökade omsättningen med 20 procent.

– WM-data kommer från en situation där man haft stora lönsamhetsproblem – bolaget har haft problem i Danmark, Norge och delar av Sverige. Men det har vänt. I Finland tjänar de bra med pengar, i Danmark går lönsamheten upp ordentligt och Stockholmsverksamheten, som bolaget hade problem med under 2004, har vänt upp.

Vilka affärer kommer vi att få se under nästa år?
– Det har redan skett en viss konsolidering i branschen, WM-data har gjort två stora köp i norden, Acando och Frontec har gått ihop och Sigma har köpt RKS. Men konsolideringen kommer att fortsätta. Bolagen tjänar bra med pengar, har bra kassaflöden, de börjar få starka balansräkningar samtidigt som tillväxten är ganska låg, mellan 4-5 procent. Förvärven blir ett viktigt sätt för bolagen att växa.

Och tänkbara uppköpskandidater?
– Dem finner man bland de mindre konsultbolagen som ofta har relative låga värderingar. Det gäller till exempel AcandoFrontec, Mandator, Prevas och Novotek. En affär mellan LB Icon och Framfab verkar också ligga i korten med tanke på att Icon successivt ökat sitt ägande i bolaget.

Bolagen som ingår i analysen:

HiQ
WM-data
TietoEnator
Teleca
Mandator (gamla Cell Network)
Sigma
CyberCom
Softronic
AcandoFrontec
Resco
Modul1
Prevas
KnowIT
AU-System (uppköpt av Teleca)
RKS (Uppköpt av Sigma)
Framfab
Icon Medialab