Nu snuvas du på pensionen

Den 1 oktober skickade Länsförsäkringar ut ett rätt trist pressmeddelande. Tråkigt delvis därför att det som stod i releasen till synes var så ointressant, men framför allt därför att budskapet var så negativt för de miljontals människor som har en traditionell pensionsförsäkring i Länsförsäkringar.

Återbäringsräntan, hette det, sänks “från 4 procent till 0 procent före skatt och avgifter.” Länsförsäkringar tog därmed det radikala greppet att tillfälligt avskaffa återbäringsräntan till spararna – alltså den avkastning ovanpå den garanterade som alstras löpande för den som sparar i ett livbolag.

Konkurrenterna har inte varit lika radikala, men nästan. AMF Pension sänkte återbäringsräntan till 1 procent i augusti och Skandia sänkte till 1 procent i september. SEB Trygg Liv Gamla, ansett som landets starkaste livbolag, sänker till 1 procent den 1 november.

Det låter kanske inte så farligt att återbäringen är så låg, men i praktiken innebär det att livbolagen tar tillbaka pengar från pensionsspararna som de tidigare har delat ut till dem. Vi ska återkomma till hur det kan vara så.

Skälet till att återbäringsräntorna är så låga i förhållande till exempelvis bankräntan är förstås de kraftiga börsrasen. De största livbolagen hade vid årsskiftet en sammanlagd aktieportfölj på över 400 miljarder kronor, varav ungefär hälften i svenska aktier, och lite beroende på när och hur mycket de har sålt har den minskat i värde med uppskattningsvis 150 miljarder kronor.

Förlusterna i aktieportföljerna är så stora att åtminstone tre av de största livbolagen i dag har en konsolidering som ligger under 100 procent. Det innebär att tillgångarna är mindre värda än vad skulden till pensionsspararna är. Enligt pensionskonsultfirman Söderberg & Partners hade till exempel Skandia Liv en konsolidering på 96 procent i början av oktober.

Det innebär att om Skandia skulle betala ut alla pensioner i dag, skulle spararna bara få 96 procent av vad som har utmålats för dem. Enligt samma firma har även AMF Pension, Folksam och Länsförsäkringar en konsolidering nära eller under 100 för tillfället. Häromdagen meddelade SEB Trygg Liv Gamla att konsolideringen den sista september var 97 procent.

Lägg märke till det lilla ordet “utmålats” i beskrivningen av Skandias konsolidering ovan. Livbolagen har nämligen inte “lovat” spararna hela den pension som de prognostiserar i pensionsbeskeden som kommer i brevlådan varje år. I stället delar de upp kapitalet i en garanterad del som består av insatta pengar och som räknas upp med en låg räntesats samt en återbäringsdel. För dem som har sparat länge är återbäringsdelen i allmänhet mycket stor, och det är den delen som bolagen förbehåller sig rätten att tulla av i dåliga tider.

Det luriga är att bolagen nu tullar av återbäringen utan att göra så kallade engångsåtertag som Folksam, Länsförsäkringar och Salus Ansvar gjorde i spåren av livbolagskrisen för fem år sedan.

– Bolagen försöker hålla emot så långt det går från att göra engångsåtertag. Det ger dålig publicitet, säger Gustaf Rentzhog, vd på Söderberg & Partners.

– I stället ger de låg eller ingen återbäringsränta. Om de ger 1 procent i dag när räntan är 4-5 procent, så innebär det i praktiken att de tar pengar från spararna, men det märks inte lika tydligt.

Dessutom tar livbolagen ut en avgift för förvaltningen och staten tar ut en schablonskatt. Så en ränta på noll eller en procent innebär i praktiken negativ avkastning på sparkapitalet, eller snudd på.

Det finns också en tendens bland bolagen att slingra sig för att slippa göra engångsåtertag, även när det är påkallas enligt deras egen konsolideringspolicy.

– Vi kan få se hur bolagen börjar skruva på sina policies, om de ligger nära gränsen för återtag. Skandia var till exempel ute för några veckor sedan och pratade om att det ska vara en “långvarig nedgång”, för att de ska återta.

Söderberg & Partners bedömer att det allmänna läget i livbolagen har försämrats något och i stort sett samtliga bolag får sänkt rating i den senaste rapporten. Samtidigt tjänar de fortfarande pengar på sina obligationsportföljer och valutautvecklingen har dessutom varit gynnsam. Så det är inte lika illa ställt som under livbolagskrisen för fem år sedan.

Då blev några av bolagen så illa däran att de sedan dess knappt kan äga aktier. De har följdriktigt inte drabbats så hårt av börsfallet men inte heller kunnat lämna en hög återbäringsränta när börsen stod högre.

Under åren efter livbolagskrisen, fram till och med det senaste årets ras, har dock sparande i flera av de svenska livbolagen varit en fin affär. Där har man ju till skillnad från börsen inte förlorat några pengar alls utan har åtminstone haft sin garanterade avkastning.

Så vad kan man göra nu som sparare? Inte så mycket om pengarna redan ligger inlåsta i en försäkring. Men den som tänker börja pensionsspara i en traditionell försäkring bör vänta tills återbäringsräntan är högre och placera sparpengarna någon annanstans till högre ränta under tiden.

Här sparar du bäst

Livbolagens rating
(Skala 1-10 där 10 är bäst)

7 SEB Trygg Gamla

6 Skandia, AMF Pension

5 Länsförsäkringar, Storebrand

4 SPP, SHB Liv, KPA, Folksam, Nordea

3 SEB Trygg Nya

2 Salus Ansvar

Källa: Söderberg & Partners