”Omöjligt att tajma – ha en balanserad risk i portföljen”

I veckans makrobrev skriver strategen och sparekonomen Maria Landeborn att utvecklingen på aktie- och räntemarknaden dels styrs av utvecklingen i Ukraina och dels av penningpolitiken.

Vad gäller kriget i Ukraina menar hon att det har lett till hög volatilitet på marknaderna.

“Kursrörelserna under enskilda dagar har varit stora, men sedan invasionen inleddes den 24 februari summerar nedgången för ett globalt index exklusive tillväxtmarknader inte till mer än -1,5% i lokal valuta”, skriver hon.

Det är främst de stora svängningarna på råvarumarknaderna och i olje- och gasmarknaderna som driver sentimentet och Maria Landeborn radar upp tre sätt på som ekonomin påverkas: att råvarupriserna driver upp inflationen och urholkar konsumenternas köpkraft, att sanktionerna har en negativ påverkan på den globala handeln, samt att den ökade osäkerheten kan leda till att företagen skjuter investeringar på framtiden.

“Vi fortsätter att förorda en balanserad risk i portföljen. Geopolitisk risk är svår och oberäknelig att prognostisera, och enskilda uttalanden och händelser kan leda till stora kursrörelser på marknaden. Att försöka tajma detta är omöjligt”, skriver Landeborn.

Vid sidan av Ukrainakriget är även inflation och penningpolitik i fokus.

“Tillväxten kan bli lägre än väntat framöver på grund av kriget, men inflationen väntas fortsätta att stiga. De senaste nyheterna från Kina om omfattande utbrott av covid-19 och nya nedstängningar kan sätta ytterligare press på globala leveranskedjor, och därmed bidra till ett ökat pristryck”, skriver Landeborn.

Under måndagen kom nya inflationssiffror som var betydligt högre än både Riksbanken och analytiker väntat sig. Affärsvärlden har även pratat om inflation och ränta med flera chefsekonomer. Bland annat menar Nordeas chefekonom Annika Winsth att nedstängningarna i Kina inte är något som centralbankerna har räknat med. Du kan läsa mer här.

Enligt Landeborn innebär den höga inflationen att centralbankerna måste göra en avvägning mellan risken för att en stramare penningpolitik hämmar tillväxten, och att risken att inflationen fortsätter att stiga till nya höjer om man går för försiktigt fram. Danske Bank tror att den amerikanska centralbanken Federal Reserve höjer styrräntan i ett första steg med 25 punkter på onsdag.