SPECIAL: PENSIONSSPARANDE/ Livbolag / AMF bäst

Fondbolagens Förening har med hjälp av SCB tagit framfondstatistik som visar att en tredjedel av dem sompensionssparar i fonder, alltså via IPS eller fondförsäkringar,bara sparar i blandfonder. Ungefär en femtedel är motsvarandesiffra för vanligt fondsparande. Blandfonder är utmärktaprodukter, men de som vill pensionsspara i en blandfond bordeistället välja en traditionell pensionsförsäkring hos något avlivbolagen. Risknivån är ungefär den samma och produkten ärframför allt avsevärt mycket billigare. Därtill har man engaranterad avkastning.Affärsvärlden har jämfört traditionella pensionsförsäkringar hoslivbolagen och funnit att AMF Pension är bäst just nu.Kriterierna vid utvärderingen är avkastning, avgifter ochkonsolideringsgrad.

Glöm återbäringsräntan

Återbäringsräntan, som används flitigast i annonserna, gerdäremot ingen vägledning. Det är bara en administrativprocentsats som visar hur mycket livbolagen flyttar frånbolagets gemensamma kapital till ett enskilt konto en vissmånad. Återbäringsräntan tenderar att stiga under perioder avkampanjer.I livbolagen är alltså inte delägarnas avkastning(återbäringsräntan) densamma som den faktiska avkastningen påtillgångarna en viss månad. På så sätt kan ett buffertkapitalbyggas upp.Nyckeltalet konsolideringsgrad, som är ett av de kriterier somman ska titta på när man väljer livbolag, visar hur stortbuffertkapital livbolaget har. En konsolideringsgrad(marknadsvärde på tillgångarna i förhållande till inbetaladepremier plus tilldelad återbäringsränta) som överstiger 100procent betyder att delägarna har en buffert. Högstkonsolideringsgrad har AMF Pension med sina 134 procent. Måletför AMF Pension är också högt, 115 procent att jämföra medexempelvis Skandias 105 procent.Ju högre konsolideringsgrad, desto bättre när man ska köpa insig i ett livbolag. För då köper man in sig med rabatt ochchanserna ökar för att konsolideringen är lägre när man får utsina pengar. I så fall har man ju fått del av den buffert sombyggts upp innan man själv började spara.AMF Pension, som förra året startade AMF Privat, låter alltsånumera individuella kunder ta del av den buffert somLO-arbetarna byggt upp under åren.Övriga två kriterier är de samma som man använder när manutvärderar fonder: avkastning och kostnader. Att jämföralivbolag ställer emellertid något högre krav på spararen. Tillskillnad mot fonderna räknas avkastningen bara en gång om åretoch inte dagligen som för fonderna. Dessutom måste spararensjälv samla in uppgifterna. Media, som sällan granskarlivbolagen, är inte till mycket hjälp. Samtidigt är branschendålig på att informera.

Historisk vägledning

Eftersom man inte kan spå framtida avkastning får historiskavkastning vara vägledande. I vanlig ordning ska man jämföra sålånga perioder som möjligt. I tabellen nedan återfinnssnittavkastning de fem senaste åren.Som synes har alla aktörer vida överträffat den garanteradeavkastningen i traditionella pensionsförsäkringar, som förförsäkringar tecknade efter halvårsskiftet är tre procent. Äldreförsäkringar garanterar fortfarande fyra procent.AMF har den i särklass bästa genomsnittliga totalavkastningen desenaste fem åren om 15,4 procent.Det hänger intimt samman med det tredje kriteriet vidutvärderingen: Kostnaderna. Eftersom kapitalet belastas med defaktiska kostnaderna för drift och förvaltning och inte enförutbestämd procentuell andel, som för fonder, slårstordriftsfördelarna som finns i förvaltning igenom fullt ut. Justörre livbolag desto lägre kostnader.

Billigare än fonder

AMF Pension är det näst största livbolaget och har de lägstakostnaderna. Kostnaderna kan emellertid komma att öka någotframöver eftersom AMF Pension i viss mån blivitkonkurrensutsatt. De LO-anställdas tjänstepensioner hamnar intelängre med automatik i AMF Pension utan spararna väljerförvaltare. Något kostar väl de omfattande reklamkampanjerna detsenaste året.Skandia är det näst största livbolaget och hartotalkostnadsprocenten 0,8 procent, vilket motsvarar halvaförvaltningsavgiften i flertalet jämförbara blandfonder.Notera att avkastningen redovisas före kostnader, vilket betyderatt de små livbolagen som presenterat hög totalavkastning ändåinte kan ge lika hög återbäring som ett stort livbolag med sammaavkastning.

Tre sorters privata pensioner

Känner du att du behöver komplettera pensionen från staten ocharbetsgivaren med ett privat pensionssparande finns trealternativ att välja på: traditionell pensionsförsäkring,fondförsäkringar och individuellt pensionssparande.På Affärsvärlden anser vi emellertid att behovet av ett privatpensionssparande i många fall överdrivs av rådgivare på bankeroch försäkringsbolag. Särskilt som ung finns det mycket mernärliggande mål att spara till innan man låser in pengarna till55 års ålder. Läs mer i inledningsartikeln.Det är just inlåsningen som är nackdelen med pensionssparandet.Pengarna är låsta till tidigast den dag man fyller 55 år ochbetalas sedan ut under minst fem år.Fördelen jämfört med ett vanligt sparande är en lägrebeskattning. Ett halvt basbelopp (i år 18.200 kronor) eller femprocent av lönen är avdragsgillt – mer är inte lönsamt attspara. Istället beskattas utbetalningarna som inkomst av tjänst.Avdragsrätten är därför bara en fördel om marginalskatten ärhögre när pengarna sätt in än när de betalas ut.Någon kapitalskatt på reavinster betalas inte, vilket gör attförluster inte heller är kvittningsbara. I stället betalas enschablonmässig avkastningsskatt (15 procent av dengenomsnittliga statslåneräntan föregående år) som utgår oavsettom sparandet växer eller inte. Det blir 0,75 procent i år.Pensionssparande är fritt ifrån förmögenhetsskatt.

TRADITIONELL PENSIONSFÖRSÄKRING (se sidan intill) hos ettlivbolag är den äldsta formen av privat pensionssparande.Sparkapitalet förvaltas kollektivt av livbolagets förvaltare.Tillgångsfördelningen brukar normalt vara runt 50 procentobligationer, 40 procent aktier och 10 procent fastigheter.Utifrån avkastning, kostnader och konsolidering bestäms medjämna mellanrum en återbäringsränta, som är en kompromiss mellanden senaste tidens avkastning och den långsiktiga avkastningenledningen räknar med. Återbäringsräntan har emellertid använtsflitigt i kampen om kunder inom avtalspensionen under senare år.Alla kunder är garanterade 3 procents avkastning.Till pensionssparandet kan man knyta olika försäkringsmoment, såsom livsvariga utbetalningar och efterlevandeskydd. Det är intetillåtet att byta livbolag om man är missnöjd. Däremot kan mansluta betala in premier.

FONDFÖRSÄKRINGAR (se sidan 47) infördes 1990 och kallas ävenunit-linked. Sparkapitalet placeras i aktie-, bland- ochräntefonder som kunden själv väljer. Fondutbudet är i regelsparinstitutets egna eller ett närbesläktat fondbolags.Undantaget är Skandia Link som erbjuder fonder från 16 olikaförvaltare. Kunden kan löpande byta fonder utan skattekonsekvenser.Däremot är det inte möjligt att byta sparinstitut. Bara att sluta betalain premier. Precis som till en traditionell pensionsförsäkringkan man koppla olika försäkringsmoment till sparandet.

INDIVIDUELLT PENSIONSSPARANDE (se sidan 51), oftast förkortattill IPS, är nykomlingen i trion och infördes 1994. IPS är ettrent sparande utan några försäkringsinslag. Det är också detmest flexibla pensionssparandet, eftersom spararen kan välja attplacera pengarna på sparkonto, i aktier, fonder ellerobligationer. Dessutom kan spararen byta pensionsinstitut närhelst denne vill.