”Stålbadet snart över”

Han var ju inte direkt ensam om det. Men frågan är om finansmannen Mats Qviberg någonsin har haft mer rätt än när han i februari i år gick ut och varnade för en kommande börskrasch. 47-årige Qviberg, med 25 års efterfarenhet från finansbranschen, såg 1980-talet gå i repris och tyckte att det hela liknade “ett mellanting mellan pyramidspel och kejsarens nya kläder”.

När Affärsvärlden träffar honom tio månader senare på Öresunds ödsliga huvudkontor i Salénhuset har pyramidspelet fallit sönder, och alla har sett att kejsaren (Jonas Birgersson månne?) faktiskt är naken. Mats Qviberg har förresten själv fått sig en släng av sleven, trots sina guruprofetior. TMT One – som gav sig in i den nya ekonomin i våras(!) och som delades ut till Öresunds aktieägare i början av december – har inte direkt blivit någon succé. Bolagets tre största innehav, HQ.se, Spray och B2Xpress, har rasat i värde och rabatten i Öresund/TMT One har inte som det var tänkt minskat, utan istället blivit ännu högre.

Din varning för en börskrasch visade sig vara mer än befogad. Vad säger du nu, är det värsta över?Ja, det är jag övertygad om. Börsnedgångar brukar vara runt 30 procent och bortsett från IT-sektorn har vi haft en 30-procentig korrektion. Det som skiljer den här gången från andra är att man har skjutit sönder branscherna en efter en. Normalt går alla aktier ner på en gång. Den här gången började man med skogsindustrin, sedan kom verkstadsföretagen och sedan IT och telekom. Inte ens Assa Abloy och Securitas, som skulle vara “safe haven”, klarade sig.Gäller din optimism även IT-sektorn?Jag kan inte försvara varenda företag och några går naturligtvis över styr. Men det är i IT-sektorn som man ska investera sina pengar om man vill tjäna lite extra. Framtiden ligger inte i Electrolux eller SKF. Sedan kanske man helt ska hoppa över bolag som Framfab och Icon och istället rikta in sig på Intel eller Microsoft.Men p/e-talen i IT-sektorn är, trots raset, fortfarande väldigt höga historiskt sett.Jag tror att man gör ett stort fel om man tittar för mycket på p/e-tal. Tillväxtaktier är i princip alltid för lågt värderade, “the trend is your friend”.Det låter som du tror på en börsuppgång nästa år?Ja, jag tror att vi får en räntedriven börs och att uppgången kommer igång när Federal Reserve sänker räntan någon gång i början av året.Men i februari varnade du för en “tioårig börsstagnation”.Gjorde jag? Vad jag menar är att det inte finns några garantier för hur en aktiemarknad beter sig. Sedan början av 1980-talet har Stockholmsbörsen stigit 50-60 gånger och det stora lyftet har vi redan haft. Men många som är nya på marknaden tror att börsen alltid ska stiga med 50 procent. Alla som förstår ekonomiska fundamenta begriper ju att så är det inte. Aktier ger långsiktigt riskfria räntan och en riskpremie på ett antal procent.Värderingen av börsen i våras framstår allt mer som en dåres verk. Tycker du att aktiemarknaden har fungerat som den ska?Absolut, och jag tycker att det är väldigt bra med börsnedgångar. Man kan inte försvara kapitalismen om löntagarna tror att det bara är att köpa aktier så blir man stenrik.Kapitalismens storhet är att det finns en “ståndscirkulation”. Om man inte sköter sina kort så förlorar man sina pengar.Så egentligen är det bara bra med börsturbulens eftersom det ökar “ståndscirkulationen”.Ja.Men alla småsparare som gick in på börsen i våras, har inte de i någon mening blivit lurade?Svenskar älskar ju att skylla på någon annan. När jag gjorde min första aktieaffär så köpte jag SKF – det var en utomordentligt dålig affär. Det var mina föräldrar som sade åt mig att göra den, själv ville jag köpa SCA. Men man måste ju ändå alltid ta ansvar för sina handlingar.Jo, det kan man ju ha som grundinställning. Men sedan kan man ju ändå tycka att det är saker och ting som inte har skötts på rätt sätt. Har inte media eller indexslavande fondförvaltare något ansvar för vansinnesvärderingarna?Indexering av fonderna är väl olycklig som sådan. Men i ett system där man blir av med jobbet om man har en egen uppfattning, så får man fondförvaltare som blint följer indexOch hur är det med pratkvarnarna i internetbolagen, har de någon skuld?Nej, jag tror att de själva trodde på det, det är väldigt svårt att få in pengar om du inte själv tror på din affärsidé, det måste finnas en äkta passion. Jag tror att Jonas Birgersson på allvar trodde att han skulle kunna frälsa världen och att han skulle kunna lösa hela IT-problemet i Sverige. Däremot kan man undra hur folk kunde ta alla sina sparpengar och stoppa in i Framfab.Du kanske till och med tycker synd om Jonas Birgersson?Jag tycker aldrig synd om människor.Aldrig?Jo, om en mamma förlorar sina barn i en trafikolycka så är det synd om henne. Men det är inte synd om människor som förlorar sina pengar på aktiemarknaden. “It’s a part of the game”.Du verkar nästan tycka att IT-kraschen bara har fört bra saker med sig.Det som jag tycker är tråkigt är att imperiet “Den gamla ekonomin – vad var det jag sade” blir förstärkt. Framtiden ligger inte i att köpa aktier i SKF eller Volvo. “In the long run” så är du en “loser” om du inte har siktet inställt på IT.