”Svenska bolag är för sega”

Läkemedelssektorn sackar men din fond har klättrat nära 30 procent i år. Ni är trendbaserade stock pickers, vilka trender följer ni?

–??Hälsovårdssektorn gynnas av den demografiska och tekniska utvecklingen och ökat välstånd globalt. Några undertrender vi följer är att sjukvården går mot minimalt invasiva operationer. Exempel på ett sådant bolag är amerikanska Mako Surgical som gör robotar för knäleds­operationer. En annan undertrend är fetma, ett jätteproblem som leder till många följdsjukdomar som diabetes, cancer och led­utslitning.

Ni har 75 procent av innehavet i USA?

–??En mycket stor del av in­novationerna kommer från USA. Där finns också ett helt annat universum av noterade hälsovårdsbolag. I Europa finns inte särskilt många intressanta bolag.

Det finns ett 20-tal bolag noterade i Stockholm. Tittar ni på dem?

–??Vi tittar på dem men vi äger inget. Tidigare har vi haft Elekta men det är en aktie som har gått väldigt bra och är för dyr i dagsläget. Och Biophausia var jag tidigare en stor anhängare av men där går expansionsplanerna för långsamt.

Är svenska bolag dyra?

–??Generellt för svenska bolag gäller att man har lovat mycket och levererat lite. De är långsamma och sega och blir ofta omsprungna innan de hunnit till marknaden. Svensk bioteknologisektor skulle behöva en success story. Medivir kanske kan bli en sådan. Vi tror väldigt starkt på bolaget och har den i våra andra fonder, men bolaget är för tidigt i utvecklingsfas för att passa fondens placeringsinriktning.

Varför har storbolagen inte hängt med i börsuppgången?

–??Den enkla förklaringen är att deras pipeline inte har levererat samtidigt som de har ett enormt problem med patentutgångar, vilket kommer att fortsätta de närmaste åren.

Vad gör de?

–??De kommer att fortsätta köpa upp mindre forskningsbolag inom bioteknologi och vi kommer att få se fortsatta nedskärningar och besparingsprogram.

Är Obamas sjukvårdsprogram ett skäl till att sektorn har gått dåligt i år?

–??Ja, men i takt med att den oron försvinner kommer sektorn att gå bättre.

Vilka aktier tror du på?

–??Air Methods, ett amerikanskt bolag som sköter helikoptertransporter av sjuka. De har 20 procent av en marknad som omsätter 20 miljarder kronor. Bolaget gynnas av demografiska trender, konsolidering inom sektorn och att avancerad utrustning alltmer centraliseras till storsjukhus, vilket leder till ökade behov av transporter. Och så Masimo, som utvecklat en sensor som kan läsa av hemoglobinvärdet i realtid vilket gör att man kan undvika onödiga blodtransfusioner vid operationer.

Och på säljlistan?

– Jag har sålt en hel del småbolag som gått starkt i år. Men det senaste bolaget jag sålde var en riktig katastrof, Sequenom. De påstod att de kunde avgöra om ett foster hade Downs syndrom genom ett enkelt blodprov på mamman. Men det visade sig att all data var fejk och hela caset ren bluff. Jag träffade bolagets vd i februari och han bedyrade hur fantastiskt provet fungerat och att det inte var några fel på datan. Nu har han och resten av bolagets ledning fått sparken.