Tio sänkta bolag

Merrill Lynchåterupptar bevakningen avSwedbankmed rekommendationen underperform och riktkursen satt till 29 kronor för aktien.

Det framgår av en analys daterad den 27 januari.

“Medan värderingen kan se attraktiv ut rent optiskt, ser vi inte att aktien kommer att överprestera förrän investerare får mer förtroende för tillgångskvaliteten”, skriver Merrill Lynch.

Swedbanks kapitaltäckning ligger väl över motsvarande siffror för nordiska jämförelsebanker, men utöver högre kreditförluster i en avtagande global ekonomi ser Merrill Lynch tre områden som oroar när det gäller tillgångskvalitet:

Swedbanks exponering mot Östeuropa, mot amerikanska kommersiella fastigheter relaterat till Lehman Brothers samt 81 miljarder kronor i tillgångar som värderas mot modeller.

“I ett pessimistiskt stresstest kan vi se ytterligare 56 miljarder kronor i förluster, vilket tar Swedbanks kärnprimärkapitalrelation till under 5 procent i slutet av 2010”, skriver Merrill Lynch. 48 miljarder härrör från Baltikum i ett devalveringsscenario, som bedöms ha 33 procents sannolikhet i analysen.

I sitt basscenario antar Merrill emellertid att Swedbank kommer att göra blygsamma vinster i Baltikum 2009 och 2010.

För de nordiska bankerna prognostiserar Merrill Lynch kreditförlustnivåer på i snitt till 19 punkter 2008, 45 punkter i år och att de toppar på 65 punkter 2010.

Swedbank har högst enskild kreditförlustnivå i analysen med ett antagande om 21 punkter 2008, 63 punkter i år och en topp på 98 punkter 2010. I grundscenariot antas kreditförlustnivån i Baltikum toppa på 222 punkter.

Deltagandet i det statliga garantiprogrammet gör att likviditet inte är något orosmoment på kort sikt. Ett lägre kreditbetyg än jämförelsebanker, och över hälften av sin finansiering från kapitalmarknaderna, gör att Merrill anser att likviditet och kostnad för finansiering är en viktig fråga för Swedbank på längre sikt.

Merrill Lynch har samtidigt höjt riktkursen förEricssontill 72 kronor från tidigare 67 kronor.

Rekommendationen är underperform.

Deutsche Banksänker riktkursen förTrelleborgtill 40 kronor från 55. Rekommendationen är behåll.

Deutsche Bank sänker riktkursen förSandvikfrån 60 till 50 kronor. Rekommendationen är fortsatt behåll.

Deutsche Bank sänker riktkursen förSKFtill 80 kronor från 90. Rekommendationen är behåll.

Deutsche Bank har höjt sin riktkurs förAssa Abloytill 85 kronor från tidigare 80 kronor. Rekommendationen är behåll.

Det skriver European Market Scope.

Deutsche Bank sänker sin riktkurs förAtlas Copcosaktie till 75 kronor från tidigare 85 kronor.

Det skriver Bloomberg News på tisdagen.

Deutsche Bank sänker riktkursen förHexagontill 60 kronor från 70. Rekommendationen är köp.

Det skriver Reuters.

Credit Suisse har sänkt riktkursen förNokiatill 9 euro från tidigare 10 euro.

Rekommendationen är neutral.

S&P Equity Researchhar sänkt riktkursen förNordeatill 57 kronor.

Det skriver European Market Scope.

Cheuvreuxsänker sin rekommendation förLundin Miningsaktie till underperform från tidigare outperform.

JP Morgan har sänkt riktkursen förSCAtill 90 kronor från tidigare 110 kronor.

Rekommendationen är övervikt.

Det skriver European Market Scope.

nullnullnullnull