Verkstadsvecka på börsen

Januari avslutades starkt på börsen med en rejäl uppgång som räddade årets inledande månad från minustecknet. Utvecklingen den senaste veckan, där Affärsvärldens generalindex klättrade med 0,17 procent, är något för den optimistiskt lagde aktieplaceraren att ta fasta på. För med en positiv vecka i ryggen går det kanske att skönja en vändpunkt efter två veckor i rad med fallande aktiekurser.

Något svar på hur börsutvecklingen blir i februari vågar Affärsvärlden inte ge, utan vi nöjer oss med att peka på några argument för att en allmänt väntad rekyl nedåt på börsen dröjer ytterligare en tid.

Den positiva grundtonen befästs denna vecka med bokslutsrapporter från en rad tungviktare inom verkstad. Scania och Sandvik kommer i dag, onsdag, och på fredag är det Volvochefen Leif Johanssons tur att äntra talartribunen med resultaten för fjolårets fjärde kvartal. Förväntningarna på verkstäderna har skruvats ned på senare tid vilket borgar för en eller ett par verkligt bra rapporter. (De här tre papprena har backat med ungefär 10 procent vardera sedan toppnoteringarna i början av januari.)

På tisdag i nästa vecka landar koncernchefen i SAS, Mats Jansson, sin rapport. Då lär besked komma om ifall det är dags att presentera nyheten att flygbolaget behöver ta in ytterligare kapital i en nyemission. Samma dag presenterar Swedbankchefen Michael Wolf sitt första bokslut och Harri Koponen, som basar över Tele 2, berättar om hur mobilmarknaden utvecklats i öst.

Men att också börsens största och, får man förmoda, mest genomanalyserade bolag kan överraska investerarna gavs prov på i förra veckan när både klädkedjan H&M och mobiltelefontillverkaren Nokia drämde till med positiva överraskningar. Ett tredje exempel i samma stil kommer från den krisdrabbade bilindustrin och gäller delvis svenska Autoliv som i förra veckan presenterade en kanonrapport, 50 procent bättre än prognoserna, och fick en rad analyshus att höja vinstprognoserna.

Det mesta tyder på att trenden av positiva överraskare håller i sig. De stora börsbolagen har överlag lyckats behålla en relativt god lönsamhet trots stora neddragningar och försäljningsras. Av det 20-tal nordiska storbolagsrapporter som presenterats fram till i måndags har 68 procent, mer än två av tre, överraskat åt “rätt” håll, enligt Nyhetsbyrån Direkts sammanställningar.

Den positiva trenden får stöd av att utvecklingen är likartad i USA. Där kulminerar bokslutsfloden denna vecka och av de rapporter som hittills har presenterats hade nästan fyra av fem, 78 procent, överträffat de prognoser som analytikerna har haft. Det är över “normalsiffran” under de senaste åren. Ett normalkvartal klarar 3 av 5 bolag att slå prognoserna.

Februari är normalt sett heller ingen dålig börsmånad. Särskilt inte i tider av ekonomisk återhämtning. Under de senaste 30 åren visar 20 februarimånader på plusutveckling. Ännu bättre är resultatet vid de tillfällen då januari har varit stark. En positiv januari följs i 70 procent av fallen av en positiv utveckling också i februari.

Veckans viktigaste makrosiffra landar på skärmarna på fredag eftermiddag när de amerikanska arbetslöshetssiffrorna kan vålla oreda i börsutvecklingen.

Analytikerna tror på oförändrade siffror från förra månaden, 10 procents arbetslöshet i USA. Här finns emellertid också en chans för prognosmakarna att bli överraskade. Arbetslöshetssiffrorna är väderberoende. Varmare väder betyder fler jobb och kallare väder färre jobb.

Statistiken kan därmed överraska så att arbetslösheten blir lägre än vad som väntas. Januari har nämligen varit ovanligt varm i USA samtidigt som december var ovanligt kall.