Växlar ned i aluminiumbolaget

ANALYS Det nya förvärvet är strategiskt rätt, men på kort sikt tätnar orosmolnen. Affärsvärlden ställer sig vid sidan om aluminiumbolaget.
Växlar ned i aluminiumbolaget - aktier-zoom-700_binary_6955147.jpg

VÄNTA Det har varit ett tufft år för aluminiumbolaget Gränges. Det försvagade sentimentet inom fordonsindustrin har, som väntat, haft en starkt negativ inverkan på bolagets affär. Som marknadsledande inom valsade aluminiumprodukter för värmeväxlare i bilar kommer ungefär hälften av koncernens omsättning från fordonsindustrin, och inbromsningen i den globala bilproduktionen har här gjort att Gränges under 2019 redovisat en negativ tillväxt

För att nå tillväxtmålet, som är att växa i takt med slutmarknaderna, har bolaget beslutat sig för att förvärva sig till tillväxt. I slutet av november meddelade Gränges att man förvärvar det polska Aluminium Konin för 2,3 miljarder kronor på skuldfri basis. Affärsvärlden bedömer att det är strategiskt rätt, men i vårt korta ettåriga perspektiv finns dock sammantaget fler orosmoln än ljuspunkter för Gränges.

Även om konjunkturen skulle hålla uppe är risken för en fortsatt svag fordonsmarknad överhängande, åtminstone i inledningen av nästa år. Utöver det ligger den senaste tidens stärkta svenska kronkurs Gränges i fatet, eftersom bolaget har produktionskostnader i dollar, yuan och kronor, men i huvudsak säljer i dollar, yuan och euro.

Dessutom räknar vi med att det polska förvärvet kan ta mer tid att integrera än vad ledningen planerar för. Konin är mitt uppe i expansionsprogram som initierats av säljaren, och i och med övertagandet kan det finnas en viss risk för fördröjning. I samband med att förvärvet aviserades kom Gränges dock med optimistiska utfästelser om att Konin ska kunna bidra positivt till Gränges vinst per aktie inom tolv månader efter att transaktionen gått igenom, vilket Gränges förväntar sig ska ske under andra kvartalet 2020. Även om vinstförväntningarna infrias före andra kvartalet 2021 så är det en del osäkerheter i marknaden som ska passeras innan dess. Vi tror därför att det sannolikt blir värre innan det blir bättre. Avvakta.

Detta är en nedkortad version av aktierådet Aluminiumbolag under press.

Dela:

Kommentera artikeln

I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.

Grundreglerna är:

  • Håll dig till ämnet
  • Håll en respektfull god ton

Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.



OBS: Ursprungsversionen av denna artikel publicerades på en äldre version av www.affarsvarlden.se. I april 2020 migrerades denna och tusentals andra artiklar över till Affärsvärldens nya sajt från en äldre sajt. I vissa fall har inte alla delar av vissa artiklar följt på med ett korrekt sätt. Det kan gälla viss formatering, tabeller eller rutor med tilläggsinfo. Om du märker att artikeln verkar sakna information får du gärna mejla till webbredaktion@affarsvarlden.se.