Söder Sportfiske (72 kr) är ett e-handelsbolag som säljer sportfiskeprylar. Exempelvis fiskespön, rullar, linor och andra tillbehör. Bolaget använder sig av en omni-kanal-strategi som inkluderar både e-handel genom sajter som Sportfiskeprylar.se samt fysisk butik.

Stort intresse

Erbjudandet i samband med noteringen uppgick till 84,5 Mkr inklusive en övertilldelningsoption och avsåg i sin helhet befintliga aktier. Säljarna var tidigare VD Nicklas Jonsson (via ägarbolaget CapEsox) samt grundaren Henrik Sandahl (via Esox Lucius Invest). Både Jonsson (produkt och marknadschef) och Sandahl (ansvarig för butiken på Söder) är fortsatt operativa i bolaget och sitter även i styrelsen.

Anmälningar överstigande 1 miljard kronor kom in från över 30 000 investerare och erbjudandet var således kraftigt övertecknat. Teckningskursen var 47 kronor per aktie vilket motsvarade en värdering på 352 Mkr. I skrivande stund handlas aktien kring 72 kronor vilket motsvarar en uppgång på 53%.

Affärsvärlden synade Söder Sportfiske inför noteringen och landade i att aktien var värd att teckna.

“Söder Sportfiske framstår som ett välskött tillväxtbolag som verkar på en växande nischmarknad. Bolagets finansiella historik med stark tillväxt och stabila marginaler senaste decenniet imponerar. Kunderna har ett högt engagemang vilket resulterar i en låg returgrad. Tillsammans med en effektiv organisation skapar det förutsättningar för en god vinsttillväxt kommande år. Insynsägandet bland nyckelpersoner är högt vilket Affärsvärlden gillar.”

Intressant ägarbild

Största ägare med 44% av aktierna efter emissionen är Rite Ventures, som också är största ägare i CDON, Nelly Group samt Qliro. Rite är dessutom femte största ägare i finska e-handelsbolaget Verkkokauppa.

Annan större ägare i Söder Sportfiske är Petter Hedborg (via ägarbolaget Growthcap). Hedborg har tillsammans med Måns Flodberg grundat SaaS-bolaget Modular Finance, vars mest kända produkt troligtvis är ägardatabasen Holdings. Hedborg sitter även i styrelsen för Söder Sportfiske och äger cirka 7% av aktierna efter emissionen. Cliens Fonder, Cervantes Capital (Spotify-grundaren Martin Lorentzons investeringsbolag) samt Grenspecialisten (Axis-grundaren Martin Gren) tecknade aktier för cirka 10 Mkr vardera.

Värdering

Efter kursuppgången värderas Söder Sportfiske till drygt 22 gånger rörelsevinsten på Affärsvärldens prognoser för 2022E. Det är lägre än andra e-handelsbolag samtidigt som Söder Sportfiske har en högre marginalbild.

Bolaget har gynnats av den accelererande näthandeln och intresset för friluftsaktiviteter. Tillväxten under 2020 har sannolikt varit dopad. Framöver möter bolaget tuffare jämförelsetal. Ledningen har flaggat för ökad kostnader till följd av tillväxtsatsningar. Rörelseresultatet kommer sannolikt minska under årets andra halvår. Detta är dock inga nyheter. Vi räknar med en stark vinstillväxt 2022. Risken är att utlandsexpansionen inte blir så lyckad som bolagets hoppas på. Samtidigt finns en stor marknad kvar att växa på i Norden.

Söder Sportfiske har nu även fått en värdefull tillgång i aktien som kan användas för framtida förvärv av exempelvis mindre produktbolag eller för att expandera inom nya geografier.

Börsnoteringar som inledningsvis gått starkt tenderar i de flesta fall att fortsätta upp. Wicket Gaming som noterades i juli steg 31% första handelsdagen och har totalt stigit makalösa 440% sedan noteringen.

Disclaimer – Skribent äger aktier i Söder Sportfiske

Läs om fler aktuella börsnoteringar på IPO-guiden