IPC: Ett hack i kurvan

IPC (108 kr) är sedan försäljningen av Lundin Petroleum Lundinfamiljens flaggskepp inom oljebranschen. Nästan 90% av bolagets utvinning sker i Kanada. Afv gjorde i augusti en analys av aktien som mynnade ut i ett köpråd. De sakerna som vi fastnade för var att ledningen och bolaget har en mycket stark historik av värdeskapande, bolaget har ett spännande projekt som kommer att lyfta produktionen med 30% år 2026 och att aktien stack ut som extra billig inom den i sig lågt värderade oljebranschen.

Det som är den stora risken i oljebolag med förhållandevis höga produktionskostnader och exponering mot de billigare oljekvaliteterna är att sjunkande oljepris kan slå ganska brutalt mot resultatet. Just denna risk föll ut i Q4 för IPC. Det oljeprisindex som bäst reflekterar IPCs olja är Western Canadian Select. Indexet stod i över 60 USD per fat när vi skrev vår senaste analys i somras. Under Q4 låg WCS runt 50 USD per fat. IPCs omsättning var under Q4 ned med 23% mot Q3. Rörelseresultatet halverades.