Gräset är inte längre så grönt vid IPO-staketet

Att investera på börsen är en mångdimensionell utmaning. Här är ett litet axplock:

• Äga på kort eller lång sikt?
• Köpa kvalitetsbolag eller billiga aktier?
• Riskspridning eller koncentrerad portfölj?
• Läsa av börsens sentiment eller slavisk fundamentalvärdering?
• Kapa förlusten eller snitta ner sig?
• Ta hem vinster eller öka när marknaden går ens väg?
• Fullinvesterad eller torrt krut i kassan?

Alla investerare bör ha en egen strategi för alla dessa vägval och den strategin måste vara anpassad till den egna filosofin och inte minst det egna kynnet. En sådan fråga jag funderat mycket på den senaste veckan är:

När ska man spela IPO-spelet och teckna aktier som man inte långsiktigt tror på?

Bakgrunden är vår analys av utvecklingsbolaget Simris Alg som idag fredag noterades på First North.
Teckningskursen var 18,50 kronor och aktien föll 26 procent första dagen och stängde på 13,75 kronor. Vi tecknade några aktier i Börsplus portfölj som vi sålde direkt med svidande förlust. Portföljen tappade 1,4 procent av värdet på en dumhet.

Vi förtjänar dumstruten. Att köpa aktier där vi inte ens med god vilja kan se ett fundamentalt köpläge är helt tvärtemot Börsplus grundfilosofi. Ändå tecknade vi Simris Alg. Vi spelade IPO-spelet och räknade kallt med att en urstark noteringsmarknad och en fantastisk “story” kring bolaget och grundaren Fredrika Gullfot skulle locka in spekulanter som skulle köpa oavsett värdering. De “dumma pengarna” visade sig dock vara våra.

Trots det är jag fortsatt övertygad om att man ibland ska spela IPO-spelet och teckna aktier även i bolag som man inte vill vara långsiktig i. Det finns inte sällan situationer där man med hög säkerhet kan säga att det är upplagt för ett bra mottagande. Leo Vegas, Attendo, Evolution Gaming och Lifco är några exempel på börsnoteringar där förhållandet risk mot avkastning var väldigt gynnsamt.

Detta är dock väldigt situationberoende och Simris Alg är för oss en av flera väckarklockor som säger oss att IPO-klimatet har gått från hett till mer selektivt.

Den andra och viktigare väckarklockan är att noteringskandidaterna nu raskt tenderar att bli antingen sämre eller klart dyrare.

Bortsett från Garo så har det under 2016 i princip uteslutande handlat om verksamheter som har stora risker och/eller anses lite osnygga.

Detta gäller Humana (assistens och HVB-hem), Leo Vegas (casino i mobilen), Catena Media (spelannonser i udda hörn av internet) och nu Resurs Bank (konsumtionslån).

En annan kategori är bolag där det luktar lycksökare. Hit hör Vadsbo Switchtech och Nepa.

Vi utesluter inte att det kommer bra noteringar framöver men den som till äventyrs haft taktiken att “hellre fria än fälla” vid IPO-erbjudanden bör tänka om. /PB

Lyssna på #Sparpodden

Varje vecka är jag med i Sparpodden som ges ut av vår kommersiella partner Nordnet. Medskyldiga till Sparpodden är Nordnets Jocke Bornold och Eva Trouin och ett stående inslag är att vi försöker besvara alla bra lyssnarfrågor.

Vill du fråga något?
Mejla mig då gärna på
fornamn.efternamn[snabel-a]svd.se