Råduppföljning: Lyckat köp i serieförvärvaren

Millicom +7% (Neutral)

För ett år sedan lämnade huvudägaren Xavier Niel ett budpliktsbud på Millicom om 259 kr per aktie. Vi behöll då vårt tidigare neutrala råd för aktien. Någon månad senare analyserade vi aktien på nytt och kom fram till att bolagets nya ägare och ledning lyckats kapa kostnader på ett sätt som helt förändrade bilden av bolaget. Vi slog då om till ett köpråd.

Kalmar +38% (Köp)

Kalmar tillverkar stora maskiner som truckar och traktorer för containerhantering i exempelvis hamnar. Bolaget knoppades av från finska Cargotec förra sommaren. Kalmars omsättning har utvecklats svagt under året som gått. Samtidigt har lönsamheten hållit mot bra. Nu i Q1 syntes tecken på vändning med stigande orderingång.

DistIT -82% (Neutral)

För ett år sedan passade vi på it-distributörer DistIT och varnade för att ännu en nyemission skulle kunna bli aktuell i det skandalomsusade bolaget. Nyligen genomförde bolaget mycket riktigt en stor företrädesemission med 92% utspädning för aktieägare som inte deltog.

Africa Energy -33% (Sälj)

När vi för ett år sedan skrev om Africa Energy hade en av bolagets partners övergett den olje- och gaslicens som är bolagets enda tillgång. Det ryktades även om att de andra delägarna också var på väg att överge projektet. Någon månad senare skedde även så. I vintras tog vi hem säljrådet efter att en sydafrikansk entreprenör kommit in som ny huvudägare. Aktien gick ned med 33% under tiden vårt råd var öppet.

Neovici -58% (Neutral)

När Neovici direktnoterades ifjol skrev vi att bolaget var aktivt i den heta AI-sektorn, men också hade hög förlusttakt, släkttung ledning och tveksamma lån från huvudägaren. ”Sammantaget lockas vi inte av Neovici” löd slutsatsen. Aktien har sedan dess fallit mer än 50% från emissionskursen.

NCAB -37% (Neutral)

NCAB visade ifjol på hög lönsamhet trots vikande marknad. ”Sammantaget lockas vi inte av NCAB på nuvarande kursnivåer” skrev vi då och landade i ett neutralt råd, med hänvisning till den höga värderingen och frågetecken kring marginalernas uthållighet. I vår senaste analys från tidigare under månaden noterade vi att värderingen har kommit ned en bit men att marknadsutsikterna fortsatt är grumliga.

Dustin -16% (Köp)

Vi skrev om IT-återförsäljaren efter en svag kvartalsrapport. Där och då valde vi att behålla köprådet, men när bolaget kort senare vinstvarnade även för nästa kvartal började vi dra öronen åt oss. Vi valde då att slopa köprådet vilket begränsade förlusten till 16%. Den som följt bolaget sedan dess vet att aktien numera kollapsat helt, efter behov av ännu en nyemission.

Berner Industrier +52% (Köp)

En mindre teknikhandelskoncern som inte hållit samma förvärvstempo som exempelvis Indutrade, Addtech eller Lagercrantz. Det har också gett rejäl rabatt i aktien, som vi såg som ett budgetalternativ till de mer väletablerade serieförvärvarna. Efter fyra års uppehåll gjorde bolaget i april 2025 ett nytt förvärv, vilket satte rejäl fart på aktien.