Råduppföljning: Relativa vinnare

Vi gav ett köpråd på Heimstadens preferensaktie för ett år sedan. Men slopade detta bara några månader senare då vi tyckte bolagets förvärv från Akelius för 93 miljarder kronor sänkte intrycket på flera sätt. Vår avkastning stannade därför på +3% men efter det har aktien rasat nästan 20%. Detta i spåren av stigande räntor som nu plågar fastighetsbolagen och deras aktier.

Mycket hade hänt i JM när vi analyserade bolaget för ett år sedan. Bostadsutvecklaren hade fått både ny ledning och huvudägare, och aktien var upp 50% det senaste året. Värderingen låg strax över det historiska snittet runt EV/Ebit 11x, och vi landade i ett neutralt råd. Det visade sig vara ett bra råd då högre räntor och leveransstörningar har satt käppar i hjulet för börsens bostadsbyggare.