3G-akut lyfter telekomaktierna

Beskedet har de senaste dagarna bidragit till att lyfta hela it-sektorn på börsen. Bättre finanser för teleoperatörer betyder fler säkra infrastrukturprojekt för leverantörer som Ericsson, Cisco och Nortel, liksom större chans för dessa att slippa åta sig omfattande finansieringsprojekt.

Men hjälpen – om den kommer – blir sannolikt mest tillfällig. EIB kan inte ensamt lösa telebranschens verkliga problem, svårigheten att hitta en hållbar intjäningsmodell för de planerade 3G-tjänsterna. Det enda som händer är att finansiellt svaga operatörer hålls vid liv samtidigt som de friska operatörerna tvingas betala ett högre pris för att köpa upp dem än vad som annars hade varit fallet.

Det får aktiekursen att tillfälligt stiga i dessa skuldsatta företag, men det blir aktieägarna som satsat på de bästa operatörerna som i slutändan får betala konsolideringskalaset.

Ungefär så ser läget ut i den europeiska telekomsektorn när Ekonomi24 talat med flera branschbedömare. EIBs engagemang kommer efter det att de tyska operatörerna börjat diskutera möjligheten att gemensamt bygga sina 3G-nät, utifrån den svenska sammarbetsmodellen.

På kort sikt är beskedet från EIB otvetydigt positivt. Enligt en talesman från EIB kan banken finansiera upp till 50 procent av vad ett projekt kostar. Den operatör som får hjälp av EIB kan omedelbart få tillgång till EIBs goda kreditvärdighet med AAA. För en hårt skuldsatt operatör som holländska KPN skulle det sänka upplåningskostnaden med kanske tre procentenheter. KPN hör till de operatörer som redan samtalar med EIB.

I potten finns mellan 12 och 15 miljarder euro som EIB öronmärkts för telekomindustrin. Det väger förstås lätt jämför med de cirka 300 miljarder euro som europeiska operatörer spenderat och planerar att spendera på 3G-licenser och infrastrukturinvesteringar.

Men gör EIB verklighet av viljan att hjälpa industrin kan beloppet komma att höjas. I teorin har EIB uppemot 50 miljarder euro att spendera, enligt nättidningen Breakingviews. Målsättningen är att delta i spridningen av nya bredbandsteknologier som ADSL, SDSL, UMTS och WLL.

”Med högre kreditbetyg förbättras deras möjligheter att finansiera utbyggnadsplanerna. Men det påverkar inte intäktssidan. Det viktiga beskedet att operatörerna börjar sammarbete i själva nätutbyggnaden kvarstår. Inte ens Tyskland kommer att kunna underhålla fler än tre operatörer”, säger Eric Paulak, analytiker på analysfirman Gartner Group.

Konsumentundersökningar som Gartner gjort visar att telekunderna knappast är villiga att betala mer för nya 3G-tjänster än de gör idag, något som inte räcker långt för att täcka telekombolagens utbyggnadsplaner.

Paulak tror att sannolikheten för att EIB kommer att agera är förhållandevis stor. Orsaken är teleindustrins betydelse för Europa.

“Teleoperatörerna har lån på 240 miljarder euro. Klarar de inte att betala tillbaka dessa och går i konkurs drabbas mängder av anställda i de europeiska länderna. Vad vi ser växa fram är ett gigantiskt statligt stöd till Europas gamla televerk”, säger Erik Paulak.

Helt okontroversiellt är inte EIB:s planer. I länder som Spanien, Belgien och Sverige har inte statskassan dragit in stora summor på att auktionera ut 3G-lincenser. För dessa länder är det kanske inte lika självklart att sträcka ut en hjälpande hand till BT, Sonera, DT, FT, KNP och Telefonica.

En annan fråga är hur USA kommer att se på det planerade statsunderstödet till europeisk telekomindustri. Frågan är inte helt enkel för amerikanarna att hantera. Flera av de företag som drar stor fördel av de Europeiska infrastrukturinvesteringarna är ju ameirkanska, som Cisco, Nortel och Motorola.