Carnegie Fonder
Afv granskar: Minibolagen som kan pressas rejält om storägarna säljer
Bland börsens mikrobolag är omsättningshastigheten generellt låg jämfört med större bolag, vilket leder till förhöjd likviditetsrisk. Som ägare av en aktie med låg likviditet kan man ibland ha svårt att ta sig ur bolagen när man vill. Speciellt om det är en större aktiepost. För en innehavare av en stor post i en illikvid aktie kommer försäljningen ofta bli långdragen – något som kan sätta långvarig press på aktiekursen.
Affärsvärlden har granskat de tre stora micro cap-fonderna Carnegie Micro cap, Öhman Micro cap och Cliens Micro cap, som investerar i några av börsens mindre bolag. Skulle dessa fonder behöva sälja av sina poster kan det sätta dessa aktier i risk för kurspress på grund av likviditetsbrist. Visserligen kan dessa fonder sälja i block via mäklare, men detta är inte så troligt, gissar Afv.
Mikrobolag i riskzon
Affärsvärlden har granskat tre stora micro cap-fonder. Syftet är att se var kurspress skulle kunna komma.
Ett av bolagen som kan utsättas för press på grund av likviditeten är Precio Fishbone. Precio Fishbone är ett IT-bolag som levererar Microsoftbaserade lösningar till både privat och offentlig sektor. Börsvärdet är just nu endast 440 Mkr och bolaget omsätter 250 Mkr på rullande tolvmånadersbasis. Storägare i bolaget är fonden Cliens Micro cap som äger strax norr om 6% av kapitalet, vilket motsvarar ett värde om nästan 27 Mkr. Aktiens genomsnittliga dagsomsättning har under de tre senaste månaderna legat på runt 30 500 kronor. Det betyder att det skulle ta Cliens – givet att omsättningshastigheten förblir densamma – nästan 880 dagar att bli av med sin position. Om fonden skulle sälja av sitt innehav skulle det därav kunna lägga en våt filt över aktiekursen i runt 3,5 år.
IT-konsulten Exsitec är ett annat mikrobolag som kan riskera att pressas om fonderna trycker på säljknappen. Bolaget noterades under augusti 2020 och Affärsvärldens IPO-analys hittar du här. Bolaget hjälper sina kunder med exempelvis e-handel, fakturahantering, lageroptimering och affärssystem.
Exsitec har växt stark under de senaste åren. Under det första och andra kvartalet 2022 ökade bolaget omsättningen med 55 respektive 43% mot samma kvartal föregående år. Fonderna Carnegie Micro cap och Cliens Micro cap är båda ägare i bolaget. De äger 2% respektive 2,7% av kapitalet i Exsitec. Aktien har haft en genomsnittliga omsättning på cirka 150 000 kronor per dag under de tre senaste månaderna.
Skulle Cliens Micro cap behöva sälja sin post i IT-konsultbolaget skulle det ta hela 366 dagar om den genomsnittliga handeln skulle ligga kvar på samma nivå. Motsvarande strax under 1,5 år. Skulle däremot båda fonderna – Cliens micro cap och Carnegie micro cap – sälja av sina innehav skulle det sammanlagt kunna pressa kursen i 639 dagar, motsvarande 2,5 år.
Ännu en aktie som är i riskzonen för kurspress är konglomeratet Idun Industrier. Iduns affärsidé bygger på att förvärva välskötta små och medelstora företag. Idag består koncernen utav 17 dotterbolag.
Aktien noterades på i mars förra året. Affärsvärlden köpstämplade då aktien som rusade hela 90% under sin första handelsdag på First North. Aktien vann även Affärsvärldens pris som Årets IPO (se länk intill). Bolaget värderas idag till strax norr om 2,5 miljarder på börsen och omsätter nästan 1,3 miljarder kr på rullande tolv. Fonden Cliens Micro cap är en av de större aktieägarna i bolaget med en post om 63 Mkr, motsvarande 2,3% av kapitalet. Aktiens genomsnittliga dagsomsättning de senaste tre månaderna har legat kring 195 000 kr. Skulle Cliens-fonden behöva avyttra sitt innehav skulle försäljningen teoretiskt kunna ta 323 börsdagar.
Fortsatt fallhöjd bland mikrobolag
På listan av mikrobolag som kan riskera att pressas återfinns även aktier som redan tappat mycket i värde under årets ras.
Här kan det bli blodigt för Ny Teknik-fonderna – innehavet som tar 9 år att bli av med
Exempelvis är Formpipe Software ner nästan 40% i år. Det är också ett bolag som kan komma att pressas om micro cap-fonderna tvingas sälja. Formpipe är ett IT-bolag inom programutveckling. Under andra kvartalet minskade omsättningen med 16% mot föregående år. Samtidigt som marginalen pressades rejält till 0,3% (20,7%).
Övriga aktier som återfinns på listan av bolag i riskzon är Itab Shop Concept, EQL Pharma och Nederman.
AKTIERNA I RISKZONEN
| Bolag | Ägare | Andel kapital i bolaget % | Värde Mkr | Dagsomsättning (Kr) | Dagar att sälja |
| Precio Fishbone B | Cliens | 6,10% | 27 | 30 496 | 879 |
| Exsitec | Cliens och Carnegie | 4,73% | 96 | 150 256 | 639 |
| Idun Industrier B | Cliens | 2,34% | 63 | 195 844 | 323 |
| Absolent Air Care Group | Cliens | 0,85% | 36 | 181 967 | 197 |
| Nederman Holding | Cliens | 1,23% | 79 | 470 412 | 168 |
| Formpipe Software | Carnegie | 1,79% | 28 | 387 109 | 72 |
| EQL Pharma | Carnegie | 1,12% | 10 | 133 664 | 72 |
| ITAB Shop Concept | Öhman | 1,48% | 31 | 453 795 | 68 |
| Seafire | Carnegie | 4,93% | 36 | 556 273 | 64 |
| Nordisk Bergteknik | Carnegie | 3,49% | 79 | 1 344 782 | 59 |
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.