Emissionsguiden
Aktieägarna vände ryggen åt Cinis nyemission
Konstgödselproducenten Cinis Fertilizer har publicerat utfallet för sin företrädesemission av aktier. Teckningsgraden exklusive garanter blev 16,9% varav 15,2% tecknades med stöd av teckningsrätter och 1,6% utan.
Emissionen var säkrad upp till 50,9% genom tecknings- (2,6%) och garantiåtaganden (48,3%). Garanterna tecknar för 49,3 Mkr (34% av erbjudandet).
Därmed tillförs Cinis 53,4 Mkr efter emissionskostnader om 20,4 Mkr. De senare framgick först nu och motsvarar 14,1% av erbjudandet.
Cinis meddelar vidare att investeraren Adam Nawrocki har tecknat och tilldelats aktierna i de två riktade emissioner om totalt 16,2 Mkr som också genomförs. Kapitalanskaffningen bestod dessutom av en riktad konvertibelemission om 10,8 Mkr och kvittning av skuld mot aktier motsvarande 14 Mkr.
Vi hissade tidigare fem flaggor för företrädesemissionen:
- Bristfällig information
- Stor rabatt (initialt)
- Kapitalbehov i trängt läge
- Dåligt garantiupplägg
- Nyckelpersoners investering
Tre retroaktiva flaggor
Emissionsguiden hissar även tre flaggor retroaktivt. Den första för ”Ej fulltecknad emission”, vars generella formulering lyder:
En nyemission som inte blir fulltecknad talar för att det är något fel på bolaget eller värderingen.
Under teckningsperioden handlades Cinis aktie mestadels strax över teckningskursen 1 kr per aktie. På sluttampen gjorde den ett ryck och stängde på 1,18 kr sista möjliga dag att teckna. Det hjälpte dock föga, med en teckningsgrad exklusive tecknings- och garantiåtaganden på 14,3%.
Afv uppmärksammade under teckningsperioden att fyra av Cinis sex styrelseledamöter inte ställer upp för omval, enligt kallelse till årsstämman. Nämnda Adam Nawrocki föreslås som ny ledamot. Stämman hålls den 25 juni.
Den andra flaggan hissas eftersom aktien tidvis handlades under teckningskursen under teckningsperioden. Lägsta notering var 0,951 kr. Flaggan “Aktien handlas till/under teckningskurs” har som generell formulering:
Om teckningskursen inte ger en rabatt mot börskurs så saknas det incitament för investerare att teckna nya aktier. Om aktien därtill handlas ned visar det på ett stort misstroende.
Obligationsinnehavare får betydande aktieägande
Den tredje och sista flaggan hissas för att garanterna tilldelas en stor andel:
Garanter som tilldelas aktier är ett svaghetstecken i sig plus en indikation om kommande säljtryck i aktien.
Garanternas tilldelning av aktier för 49,3 Mkr motsvarar hela 66,8% av bruttobeloppet.
| Fem största garantiåtagarna | Belopp Mkr | Andel av emission |
| Buntel | 15,8 | 10,9% |
| Ridge Capital SCA SICAV – RAIF – Northern Yield |
11,1 | 7,7% |
| Royal London Sterling Extra Yield Bond Fund |
9,3 | 6,4% |
| Norselab Meaningful Impact High Yield |
8,9 | 6,1% |
| Lemanik SICAV Active Short Term Credit |
7,8 | 5,4% |
Garanterna består av Cinis obligationsinnehavare, varav de fem största åtagandena är listade i tabellen intill.
Enligt vår uträkning motsvarar garanternas tilldelning 25,5% av antalet aktier i Cinis efter kapitalanskaffningen (räknat på företrädesemissionen, de riktade emissionerna av aktier samt kvittningsemissionen).
Totalt antal flaggor för företrädesemissionen landade härmed på åtta stycken.
Emissionsguiden sätter punkt för sin bevakning av kapitalanskaffningen.
Läs även:
Strömavhopp från Cinis styrelse – mitt under emissionen
Cinis nyemission: Grundarna på sidlinjen
Fyra flaggor i Cinis företrädesemission
Emissionsguiden inleder bevakning av Cinis företrädesemission
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.