Cinis nyemission: Grundarna på sidlinjen

Emissionsguiden har tidigare skrivit om Cinis Fertilizers företrädesemission av aktier som kan tillföra bolaget 145,1 Mkr brutto. Emissionskostnaderna framgår inte.

EmissionsguidenArtikel

Fyra flaggor i Cinis företrädesemission

Utöver företrädesemissionen genomför Cinis ytterligare tre manövrar:

• Två riktade emissioner av aktier om totalt 16,2 Mkr. Tecknar gör investeraren Adam Nawrocki.
• En riktad emission av konvertibler till kunden Van Iperen om 10,8 Mkr.
• Kvittning av ränta på obligationsskuld mot aktier om 14 Mkr.

I samband med den föregående artikeln hissade vi fyra flaggor:

• Bristfällig information
• Stor rabatt (initialt)
• Kapitalbehov i trängt läge
• Dåligt garantiupplägg

Efter en genomgång av bolagets informationsdokument hissar Emissionsguiden ännu en flagga.

Nyckelpersoners investering

Det är en varningsflagga om viktiga ägare eller nyckelpersoner inte nyttjar åtminstone merparten av sina teckningsrätter. Särskilt illa är det om utspädningen är hög.

Cinis har mottagit teckningsåtagandena på 3,8 Mkr (2,6% av emissionen). Styrelseledamöterna Åsa Källenius och Morgan Sadarangani har åtagit sig att teckna för 2 respektive 0,5 Mkr. Källenius tecknar pro rata medan Sadarangani kan väntas bli utspädd från 3,3 till 1,1% av aktierna.

I övrigt har ingen insynsperson lämnat teckningsåtaganden eller på annat sätt indikerat avsikt att delta i emissionen. Den totala utspädningen (företrädesemissionen, de två riktade emissionerna samt kvittning av ränta mot aktier) landar på 75% vid fulltecknad emission.

Grundarna i form av VD Jakob Liedberg och ordförande Roger Johansson väntas därmed se sina ägarandelar kraftigt decimerade. I tabellen nedan listar vi samtliga insynspersoner med meningsfulla innehav i aktien.

Cinis kommunikationschef Charlotte Becker kommenterar:

“Som tidigare kommunicerats har obligationsinvesterarna efterfrågat att ett incitamentsprogram för Jakob Liedberg och Roger Johansson beslutas av årsstämman 2025 för att möjliggöra ett fortsatt stort ägande för grundarna trots att de inte har möjlighet att teckna sina andelar i emissionen. Jakob och Roger är fortsatt mycket engagerade i Cinis och ser med tillförsikt på att, med de medel som finns tillgängliga, investera i bolaget genom det incitamentsprogram som avses föreslås till årsstämman.”

Bolaget Realm (familjen Tilander) har lämnat teckningsåtagande på drygt 1,2 Mkr. Det motsvarar 0,85% av emissionen och innebär en ökad ägarandel från 0,43 till 0,75%.  Vi noterar att Cinis tredje största ägare Thomas Ranje (15,3% av aktierna) inte finns med bland tecknings- eller garantiåtagarna.

Obligationsinnehavarna garanterar hälften

Garantiåtagandena på totalt 70 Mkr (48,3% av emissionen) har lämnats av Cinis obligationsinnehavare.

I tabellen intill framgår de fem största garantiposterna. Ersättningen är 12% kontant på garanterat belopp.

Teckningsperioden startade den 21 maj och pågår till och med den 4 juni. Aktien handlas för närvarande i 1,064 kr, vilket är 6,4% över teckningskurs per aktie på 1 kr.

Emissionsguiden återkommer med en ny artikel om företrädesemissionen i samband med att utfallet kommuniceras, omkring den 9 juni.

Läs även:

Fyra flaggor i Cinis företrädesemission

Emissionsguiden inleder bevakning av Cinis företrädesemission