Därför går börsen lysande i sommar

Två faktorer skrämmer börsen mer än allt annat. Den ena är tanken på att västvärldens regeringar ska vansinnesspara sig ur den skuldkris som orsakats av lågkonjunkturen och bankräddarkampanjerna. Den andra är att världens centralbanker ska börja höja räntorna.

Men. Den som vänder på argumenten ser omedelbart investeringsmöjligheter.

Just det faktum att drakoniska sparåtgärder sänker efterfrågan på allt från skolutbildning till motorvägsbyggen talar mot att sådana metoder ska praktiseras. Tvärtom är det inte omöjligt att sparinsatserna, till och med i mer utsatta länder som Storbritannien och Spanien, sker i måttlig takt och smetas ut över många år, kanske decennier.

Samma sak gäller för ränteutvecklingen. “Ingen” väntar sig kraftiga Riksbanksräntehöjningar – i Sverige talas det om maxnivåer på 3-4 procent som kan nås om två tre år. Om återhämtningen i konjunkturen dröjer lär inte världens riksbanker behöva höja räntan förrän sent i höst eller i början av nästa år. Låg ränta betyder bra affärer för banker, vilket kan gynna den banktunga Stockholmsbörsen och samtidigt skapa ett generellt sug efter aktier eftersom alternativet är nollavkastning.

Färsk statistik talar i stället mest för att konjunkturen nu repar sig med stöd av tillväxtländer, som Kina, Indien och Brasilien samt av USA. Råvarupriserna stiger vilket ökar investeringsviljan. Världens sammantagna BNP-siffra tros i år stiga 4 procent, enligt Riksbanken.

Nästa avgörande faktor är halvårsrapporterna i juli och augusti. Precis som rapporterna för första kvartalet kan de överraska uppåt. Betänk till exempel att antalet vinstvarningar har varit minimalt under rådande vinstvarningssäsong, den tredje månaden i varje kvartal. Det i sin tur förklaras av att företagen har sparat så mycket att den finansiella hävstången medför att minsta lilla försäljningslyft omedelbart ger avtryck i vinstnivåerna. Kort sagt – alla positiva effekter av sparivern är fortfarande inte synade.

Börsbolagen har dessutom starka finanser vilket skapar en trygghet och öppnar för nya affärer. Sådana affärer har vi sett i form av bud och budstrider. Det mest omfattande i år med svensk anknytning är ABB:s färska 10-miljarderkronorsbud i juni.

Samtidigt finns mer budsuget kapital än man kan tro i rörelse. Europeiska riskkapitalbolag drog under årets första kvartal in 60 procent mer än vad de gjorde under fjolårets avslutande kvartal.

Det är pengar som nu ska sättas i arbete.

10 skäl till att börsen lyfter

Styrräntorna förblir låga ett bra tag. Få alternativ till börsen.

Behärskade sparpaket. Västvärldens regeringar gör inga toksparpaket.

Starka rapporter. Sparivern talar för gott första halvår och bolagen har starka finanser.

Få problem. Väldigt få vinstvarningar presenterade så här långt. Eniro är ett undantag

Normalvärdering. Aktier är “normalvärderade” historiskt sett.

Budfest. Intensiteten i bud på börsbolag tilltar.

Kapital finns. Riskkapitalisterna får stora kapitaltillskott.

Botten passerad. Världskonjunkturen skjuter fart med stöd av tillväxtmarknaderna och USA.

Höjda råvarupriser. Tecken på fundamentalt stark efterfrågan.

Kärn-EU opåverkat av krisen. Tre stora länder står för 70 procent av euroländernas BNP.