Därför stiger obligationsräntorna

Även räntorna i omvärlden steg, om än i mindre utsträckning, efter ECB:s bankundersökning som visade lättare kreditvillkor för företag och efter USA-statistik som visade en större ökning av antalet påbörjade husbyggen än väntat.

Swedbank kommenterade under eftermiddagen att lånefinansiering av Sveriges flyktingmottagande ger högre emissionsvolymer av statspapper. Högre räntor samt brantare avkastningskurva kan bli resultatet. Det underlättar samtidigt för Riksbanken att förlänga de nuvarande kvantitativa lättnaderna.

“Finansminister Magdalena Anderssons uttalande att kostnaderna för den snabbt stigande immigrationen skall finansieras via ökad upplåning ökar budgetosäkerheten för kommande år markant. Detta bekräftas av Riksgäldens beslut att skjuta på publiceringen av upplåningsprognosen i avvaktan på uppdaterade prognoser från Migrationsverket”, kommenterade Swedbank.

Regeringens prognos över migrations- och integrationskostnaderna på cirka 40 miljarder kronor riskerar att överskridas betydligt och osäkerheten är samtidigt stor om och hur länge den nuvarande flyktingströmmen pågår.

“Håller nuvarande flyktingtillströmning i sig kan statens utgifter komma att öka med flera tiotals miljarder kronor under kommande år”, skrev Swedbank.

På valutamarknaden stärktes euron mot såväl dollarn som kronan, även om eurostyrkan mattades av något efter USA-statistiken. Euron stärktes efter att ECB presenterat sin senaste bankenkät som visade att kreditvillkoren för företag lättade under det tredje kvartalet. Vidare såg bankerna lättare kreditvillkor för företagen under det fjärde kvartalet. Efterfrågan på lån ökade samtidigt från såväl företag som hushåll.

ECB-undersökningen dämpade vissa förhoppningar att centralbanken kommer att öka sitt kvantitativa lättnadsprogram i samband med det penningpolitiska mötet på torsdag.

Från ECB uppgav också Luis Maria Linde, ordförande för Spaniens centralbank och medlem i ECB, att man kan förlänga eller modifiera tillgångsköpsprogrammet i syfte att höja inflationen och tillväxten i EMU. Han sade även att inflationen i dag är oroväckande långt under ECB:s mål om under, men nära, två procent.

USA-statistiken visade att antalet påbörjade husbyggen ökade med 6,5 procent i september, vilket var en klart större uppgång än väntat. Under gårdagen steg NAHB-husmarknadsindex till den högsta nivån på tio år. Byggloven som presenterades i dag var däremot något svagare än väntat och dämpade marknadseffekten.

Under eftermiddagen höll Fed-ledamöterna William Dudley och Jerome Powell tal men anförandena innehöll inte några penningpolitiska eller ekonomiska framåtblickande kommentarer.

Enligt terminsprissättningen bedömer marknaden att det är 5 procents sannolikhet för en räntehöjning från Federal Reserve i oktober och 30 procents sannolikhet för en höjning i december. För en månad sedan var motsvarande inprisade sannolikheter 12 respektive 39 procent, enligt CME Group.