Federal Reserve
Efter hökaktiga räntebeskedet: ”Tydlig spricka i Fed” enligt USA-ekonomen
"Ska till ganska kraftiga förändringar på arbetsmarknaden", säger SEB:s Elisabet Kopelman.

Federal Reserve lämnade igår styrräntan oförändrad, vilket ordföranden Jerome Powell meddelade vid onsdagens presskonferens. Det fick S&P500 att vända ned under eftermiddagen, samtidigt som räntorna på amerikanska statspapper steg. Beskedet var väntat men uttalanden från Powell under presskonferensen vittnar om en något åtstramande hållning, menar Elisabet Kopelman, USA-ekonom på SEB.
“Egentligen ville han ju inte skicka några tydliga signaler för september. Men samtidigt så tolkades det han sa som ganska hökaktigt i och med att han tryckte på att man väger de två målen mot varandra. Inflationen är över målet medan arbetsmarknaden är stark”, säger hon till Affärsvärlden.
Kopelman tror att mycket kommer hänga på arbetsmarknadens utveckling inför nästa räntebesked i september.
“Fed behöver nog se en svagare arbetsmarknad för att lätta på penningpolitiken”, menar hon.
Dubbla signaler om ekonomin
Samtidigt får världen dubbla signaler om läget för den amerikanska ekonomin. Under torsdagen släpptes statistik för USA:s BNP-utveckling under andra kvartalet. Tillväxten låg på 3% – långt över förväntan.
Det fick Donald Trump att åter igen göra utspel om att Fed borde sänka räntan och samtidigt kalla Powell vid öknamnet “Too Late“. Han skrev på sin sociala medier-plattform Truth Social:
“BNP för andra kvartalet är ute: 3 %, mycket bättre än väntat! “Too Late” måste nu sänka räntan. Ingen inflation! Låt folk köpa och refinansiera sina bostäder.”
Är den amerikanska ekonomin stark?
“När det gäller BNP-siffrorna så ska man nog titta under ytan och inte bara stirra sig blind på den här totala BNP-tillväxten. 3% är starkt, men då ska man väga det mot att det speglar väldigt stora svängningar i lager och utrikeshandel som har att göra med förberedelser inför tullar”, menar Elisabet Kopelman.
Därför anser hon att man istället bör titta på mått som exempelvis inhemsk efterfrågan från privata aktörer. Rapporter där har visat en nedgång sedan förra kvartalet. Hon menar att även Powell under presskonferensen gjorde slutsatsen att den amerikanska ekonomin saktar in, men utan att för den sakens skull vilja lätta på penningpolitiken.
“Det är det som gör att de framstår som lite hökaktiga.”
Samtidigt tror hon att Trumps konstanta press på Fed kan vara kontraproduktivt för presidentens mål.
“Det finns nog en risk att Trump lite grann skjuter sig själv i foten här och att han gör det ännu svårare för Fed att börja sänka räntan. Nu krävs det att Fed verkligen gör det tydligt att det är ekonomin som styr dess agerande – och att de inte böjer sig för trycket från Trump”, menar Elisabet Kopelman.
Splittring i Fed
Trots kraftiga politiska påtryckningar stod majoriteten av ledamöterna bakom Powell, med undantag för Christopher Waller och Michelle Bowman. Waller hade inför mötet aviserat att han skulle rösta för en sänkning om 0,25 punkter, och även Bowman hade signalerat det. Det är ovanligt att Fed uppvisar denna typ av splittring, säger Elisabet Kopelman.
“Man kan konstatera att det har öppnat upp sig en tydlig spricka i Fed.”
Hur detta kommer påverka framtida räntesänkningar återstår dock att se. Mycket kommer att avgöras av arbetslöshetssiffrorna som kommer under fredagen. Men Elisabet Kopelman tror att prognoser som tidigare spådde minst två sänkningar till i år är nu mer osäkra.
“Blir även fredagens rapport för juli stark, då ska det till ganska kraftiga förändringar på arbetsmarknaden i augusti för att Fed ska röra sig mot en sänkning”, säger Kopelman.
Läs mer:
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.