Europaräntorna faller

“Vi drar slutsatsen att ECB:s penningpolitik kommer att fortsätta sätta nedåtpress på penningmarknadsräntor och statsobligationsräntor under de kommande månaderna”, konkluderar SEB.

Danske Bank anser att Mario Draghi hade en något duvaktig hållning och att det viktigaste budskapet var att obligationsköpen måste implementeras fullt ut för att fungera.

De amerikanska räntorna som tidigare under dagen hade återhämtat sig efter onsdagens kalla detaljhandelsdusch försvagades något på nytt efter oväntat svaga siffror rörande industriproduktion och New York Empire State tillverkningsindex.

En ljuspunkt var dock att det amerikanska husmarknadsindexet NAHB förbättrades något mer än väntat. Samtidigt sade Fed-ledamoten James Bullard att den amerikanska ekonomin inte längre behöver “ultralåga” räntor och att en bra start för räntehöjningar är “nu”.

ECB lämnade som väntat styrräntan oförändrad vid 0,05 procent. Programmet med kvantitativa lättnader har effekt och kommer att fortsätta, var budskapet.

“Alla som förväntade sig en händelselös ECB-presskonferens fick så fel. Synd bara att händelserna inte hade något med penningpolitiska signaler att göra, utan en oförutsedd konfettiattack från en protesterande”, noterar Nordea. Banken konstaterar samtidigt att ECB betonade att det kvantitativa lättnadsprogrammet har varit framgångsrikt och att spekulationer om brist på obligationer för ECB att köpa enligt centralbanken är överdrivna.

“Budskapet lämnar fritt fram för ett fall i den tyska tioårsräntan till noll procent”, uppger Nordea-ekonomen Heidi Schauman. Den tyska tioårsräntan har nu sjunkit till 0,11 procent.

Riskerna för de ekonomiska utsikter är nu mer balanserade, men fortsatt på nedsidan, sade Mario Draghi. ECB bekräftade att centralbanken har höjt nödlikviditeten för grekiska banker och uppgav att bollen ligger hos den grekiska regeringen.

Kanadadollarn stärktes efter den kanadensiska penningpolitiska beskedet. Styrräntan lämnades oförändrad vid 0,75 procent.

Prosperas undersökning över den svenska penningmarknadens inflationsförväntningar visade på små förändringar i nivåerna. På ett års sikt skruvades förväntningarna upp med en tiondels procentenhet till 0,8 procent och på två års sikt drogs de ned med lika mycket till 1,3 procent.

“Riksbanken hade föredragit att inflationsförväntningarna steg ytterligare, inte minst med tanke på de djärva åtgärderna de senaste månaderna. På marginalen ger därför de fortsatt låga inflationsförväntningarna stöd för ytterligare lättnader från Riksbanken.” Det skrev Andreas Wallström, chefsanalytiker vid Nordea.

Sveriges regering presenterade sin vårbudget. Överlag stärker vårbudgetpropositionen Swedbanks syn på att Riksbanken sänker räntan ytterligare till -0,50 procent, vilket troligtvis är ett golv, samt genomför fler statsobligationsköp. Samtidigt anser Swedbanks chefsekonom Anna Felländer att budgeten inte är tillräckligt offensiv.

“Med en så pass expansiv penningpolitik, som riskerar att blåsa upp tillgångsbubblor, och en inte tillräckligt offensiv finanspolitik, förstärks obalanserna i svensk ekonomi: skulduppbyggnaden hos hushållen riskerar att öka till ohållbara nivåer och konkurrenskraften fortsätter att urholkas”, kommenterar Felländer.

Vid presskonferensen för budgeten varnade finansminister Magdalena Andersson för obalanser i tillgångspriser, då det extrema ränteläget i den låga inflationens spår innebär en risk för att det byggs upp finansiella bubblor, både beträffande bostadspriser och aktier.

Finansministern uttryckte vidare oro för de låga inflationsförväntningarna, som enligt henne tillsammans med den låga inflationen kan leda till ännu lägre förväntningar på sikt.

Kina stod i fokus under morgonen efter att ha radat upp en mängd statistik för mars och det första kvartalet. Kinas BNP steg med 7,0 procent i årstakt under kvartalet, vilket var strax högre än väntat. Regeringens mål för 2015 är en BNP-tillväxt på just 7,0 procent.

Samtidigt visade utfallen för industriproduktionen, detaljhandel och fasta investeringar svagare utfall i mars än vad analytikerna räknat med.

“Då regeringens tillväxtmål redan är under press, kommer implikationerna bli mer penningpolitiska lättnader och sannolikt även finanspolitiska lättnader”, kommenterade Danske Bank.

I kväll presenterar Federal Reserve sin konjunkturrapport Beige Book.