Förvaltarnas spårstigande börs 2003

Trots en allt sömnigare börs som verkar ha svårt att stiga är landets aktieförvaltare optimistiska inför det kommande börsåret.

Nils Petter Holekim på Odin är en av dessa. Han räknar med att börsen kan stiga med upp till 10 procent under 2003.

ODIN: Nils Petter Holekim.

– Jag tror inte på en våldsam uppgång, det är snarare olika sektorer som kan sticka iväg, säger han.

I sin förvaltning följer Nils Petter Holekim inte index utan väljer ut vilka aktier han ska investera i. Generellt tror han på företag som har en rimlig värdering och en god lönsamhet. Nils Petter Holekim fokuserar på bolag med starka balansräkningar och hög direktavkastning.

I år har det varit en bra strategi, eftersom Odin är den bästa Sverigefonden med en nedgång på endast 6 procent, att jämföra med index som fallit med 35 procent.

Under nästa år räknar Nils Petter Holekim med att företag som Broströms, Billerud, SKF och Electrolux kommer att gå bra. En annan favorit är hotellfastighetsbolaget Pandox.

– De hyr ut fastigheter till hotell och har en omsättningsbaserad hyra. Bolaget prisas in under bokfört värde och har en bra direktavkastning. Företagsledningen är utmärkt och det finns en god potential i företaget, säger han.

En annan som tror på fastigheter är Hans Hedström, vd på HQ Fonder, som också haft ett bra år i förhållande till index. Drott och Wihlborgs är några av fondens viktigaste aktier i dagsläget.

HQ: Hans Hedström.

Hans Hedström tillhör inte dem som är förvånade över den senaste tidens nedgång:

– Uppgången under hösten var välförtjänt, men det gick lite för fort. Därför faller börsen tillbaka nu och i ett kort perspektiv är det svårt att se vad som kunna göra att börsen vänder upp kraftigt, några tydliga tecken på en konjunkturuppgång finns inte.

Han fortsätter:

– I förhållande till räntan ser börsen attraktiv ut, men vi är något skeptiska till vinstförväntningarna. Därför nöjer vi oss med att gissa på en börsuppgång med 10 procent under 2003.Man blir ju ödmjuk genom åren.

– När det gäller enskilda aktier sover man alltid gott med Handelsbanken i portföljen. Ett annat bolag som vi gillar är Lindex, värderingen är för låg i dag och här finns det en stor potential de närmaste åren. Slutligen har vi ett stort innehav i SCA.

Per-Eric Uusitalo, portföljförvaltare på SEB, räknar med att inledningen på nästa år kommer att förbli fortsatt volatil och sannolikt kommer börsen att gå ner till en början. Först senare på året vänder det upp och när året är slut tror han att börsen kan ha stigit med mellan 1 och 10 procent.

– Konjunkturen talar inte för en uppgång och ett eventuellt krig kastar en skugga över börserna. USA har använt sig av räntevapnet för att få igång ekonomin, men det har inte hjälpt. Samtidigt har kronan stärkts mot dollarn och det är inte bra för exportföretagen. Analytikerna kanske kommer att behöva revidera ner vinsterna för just exportbolagen, säger han.

Per-Eric Uusitalo pekar ut SKF som en möjlig kursvinnare nästa år. Orsaken är att bolaget har stärkt sin balansräkning med hjälp av det mycket goda kassaflödet. I och med att ekonomin är svag kan det ge dem möjlighet att köpa andra bolag till en något billigare penning. Samtidigt pekar han på att företaget har en fördelaktig relativvärdering jämfört med Sandvik och Atlas Copco.

Han pekar också ut SCA som en aktie som har goda förutsättningar.

– SCA bör klara sig bra eftersom bolaget har både skog och konsumentprodukter under sitt tak och klarar sig därmed mot svängningar i ekonomin. Det blir kanske inte en kursvinnare, men är en trygg aktie, säger Per Eric Uusitalo.

– WM-data är en aktie med större risk. Antingen blir man väldigt besviken eller riktigt glad. Man kan tro att it-konsulterna kommer tillbaka och då har nog WM-data klarat sig bättre än de mindre konkurrenterna.

En som tror på stigande vinster är John Bornstein, förvaltare på Enter Fonder:

– Vinsterna har vänt uppåt. Även om vi inte får se så mycket omsättningsökningar i rapporterna, så slår kostnadsbesparingarna igenom och kassaflödena är bra i många bolag, säger han.

Han är försiktigt positiv till börsen och är övertygad om att den borde kunna slå räntebärande placeringar under det kommande året, men poängterar att volatiliteten är hög och marknaden fortsatt orolig. Därför är det bästa att leta efter enskilda bra aktier. John Bornstein ger tre förslag:

– SSAB är ett bra cykliskt bolag med hög utdelning och liten exponering mot dollarn. Prishöjningar är genomförda och balansräkningen är fri från goodwill. Det är en aktie som borde kunna gå bra.

– Nokia är intressant på dagens nivåer kring 140-150. Nya produkter är på väg ut och bolaget är extremt välskött.

– Teleca är vår favorit bland konsulterna. Förr eller senare kommer efterfrågan att komma och det slår direkt på marginalerna.nullnullnullnull