Fynda tillväxtländer 2019
Det visar analysfirman Starcapitals värderingstal för hela börser globalt. Statistiken ger en grov guide till vilka börser som fyndvärderas och vilka som har popularitetspremie.
VÄRLDSINDEX GER NU 6 PROCENT REALT
Höstens alltmer geografiskt och sektormässigt utbredda börsrekyl tagit ned värderingstalen för världsindex, MSCI World All Country Index, till ett cykliskt justerat p/e-tal, cape, på 23 samtidigt som egenkapitalvärderingen, p/b, nu står i 2,0.
Enligt Starcapitals avkastningsmodell, som antar en återgång till historiken, innebär sådana multiplar att investerare i globala aktier framöver ska räkna med knappt 6 procents årlig real (utöver inflation) avkastning de närmsta 10–15 åren. Vid Affärsvärldens senaste rapportering kring datan i våras låg värderingarna högre, och samma avkastningsutsikter var då runt 5 procent årligen.
Mogna marknader, som dominerar detta värdeviktade världsindex med står för hela 87 procents indexvikt, går nu för cape 24 och p/b 2,1. Det motsvarar 5,4 procent i årliga reala avkastningsförväntningar, ställt mot historiken.
Tillväxtmarknaderna¸ som ännu väger lätt med 13 procent i världsindex, handlas till fortsatt betydande rabatter. Här ger cape 15 och p/b 1,6 reala avkastningsförväntningar på hela 8 procent årligen.
FYNDA I ÖST OCH SE UPP MED USA
Av grafiken nedan framgår att värderingsinvesterare på börsen finner sina mest intressanta jaktmarker inför 2019 i:
- Östeuropas Ryssland, Polen, Tjeckien och Ungern
- Sydeuropas Grekland och Italien
- Turkiet
- Asien-ekonomier som Kina, Sydkorea och Singapore
På dyrare glamourvärderingar måste följande länder verkligen motsvara högre kvalitetsförväntningar på börsvinsterna:
- USA
- Västeuropas Danmark, Irland och Schweiz
- Tillväxtmarknadsländerna Indien och Indonesien
Sverige hamnar i dyrare halvan, på cape 20 och p/b 2,0. Svenska aktier avkastar då runt 6 procent realt årligen framöver – om Starcapitals modell får rätt och historiken upprepas.
Missa inga uppdateringar från Affärsvärlden Analys+. Följ oss på Twitter: @AFV_analysplus
Har du frågor eller synpunkter rörande tjänsten? Maila oss på: analysplus@affarsvarlden.se