Kliver av efter 400 procent
Sälj. Så kom det till slut, beskedet att CTT Systems valts ut som leverantör också till Boeings 777X-plan. Aktien lyfte 24 procent på beskedet, vilket var mycket givet aktiens starka utveckling före beskedet samt det faktum att beskedet inte kom som någon större överraskning. Ledningen hade flera gånger flaggat för de goda utsikterna att bli leverantör.
På den negativa sidan märks att Boeing helt valt bort CTT:s avfuktningssystem, vilket är standard på en annan Boeing-modell, Dreamlinern. CTT:s befuktare är samtidigt bara möjliga tillval, så något garanterat ordervärde finns inte. God aptit på befuktare till personalens utrymmen på Dreamlinern talar dock för att CTT kommer sälja en hel del även till 777X. Vd Torbjörn Johansson ser goda möjligheter att 777X i slutändan kommer att ha fler än de cirka två befuktare per plan som är fallet med Dreamlinern.
Viktigt att tänka på är också att volymleveranserna till 777X kommer att dröja. Planet ska lanseras först 2020, men risken för förseningar kan inte negligeras. Som jämförelse blev Dreamlinern ungefär två år försenad. Lägg därtill att det tar tid att skala upp produktionen samt att CTT tjänar de stora pengarna på eftermarknaden.
Det som lockar i CTT-caset är ändå att bolaget via de båda Boeing-planen i princip har en garanterad tillväxt framöver, främst drivet av en successivt ökad eftermarknad. Mixförskjutningen mot ökad eftermarknadsförsäljning talar samtidigt för en stigande marginaltrend. Samtidigt finns ytterligare, mer osäkra tillväxtmöjligheter i framför allt Airbus A-350 liksom samarbetet med amerikanska B/E Aerospace.
De goda utsikterna till trots väljer vi att säkra vinsten, efter en kursuppgång på över 400 procent sedan vår första köprekommendation i nr 39/2014. Bara sedan vårt senaste köpråd i nr 46/2016 är aktien upp nära 50 procent.
Först och främst har värderingen nått nivåer som i våra ögon innebär att mycket ligger i kursen. CTT:s extrema beroende av dollarkursen är också en riskfaktor att beakta, vilket kan påverka vinsten betydligt. Slutligen ligger 777X-vinsterna en bra bit fram i tiden.
Faktorer som kan driva aktien vidare inkluderar bland annat en starkare dollar, islossning i samarbetet med B/E Aerospace eller rent av ett uppköp. På nuvarande nivåer är det i våra ögon väl spekulativt att hålla aktien på de grunderna.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.
