Kritik mot Skandias internaffär

”Det hade varit bättre att köpa aktier i ett annat sakförsäkringsbolag om de nu anser att dessa är lågt värderade. Det är lätt att Skandia Liv blir misstänkliggjort för att använda försäkringstagarnas pengar till att inte uppnå bästa möjliga avkastning på kapitalet”, säger Mats Wester.

If, som ägdes av Skandia och norska Storebrand gemensamt, slogs nyligen ihop med finska Sampos skadeförsäkringsrörelse. Samtidigt togs två nya ägare in i If, dels finska Sampo-Vara, dels Skandia Liv som vardera köpte 10,06 procent i If.

Sampo-Vara blev ägare via en nyemission och betalade 1,7 miljarder kronor, enligt pressmeddelandet vid affären. Skandia Liv köpte en lika stor post av moderbolaget Skandia för samma pris.

Skandia Liv, som ingår i Skandiakoncernen, ägs av försäkingstagarna och tillgångarna förvaltas av Skandia. Pengarna placeras i aktier, räntepapper och fastigheter i både Sverige och utomlands. Avkastningen avgör hur stor återbäringen försäkringstagarna får.

Vid årskiftet var portföljen värderad till 268 miljarder kronor, varav 45 miljarder i svenska aktier, enligt åredovisningen. Största innehavet var Ericsson, följt av Investor. Givet att fördelningen är samma idag är innehavet i Ericsson värt knappt 4,7 miljarder och aktierna i Investor 3,2 miljarder, enligt Ekonomi24s beräkningar.

Tredje största innehavet till dagens kurs är Hennes & Mauritz med 1,8 miljarder. Posten i det onoterade If är alltså Skandia Livs fjärde största svenska aktieinnehav och utgör en större del i portföljen än indextunga aktier som Telia, Handelsbanken och Nordea. Noterbart är att investeringen i If, som är ett pannordiskt bolag, kraftigt ökar Skandia Livs exponeringen mot Norden. Idag äger Skandia Liv nästan inga akter i Danmark, i stort sett bara Storebrand-aktier i Norge samt endast aktier i Nokia, Storaenso och Sonera i Finland. Via innehavet i norska Storebrand ökar dessutom Skandia Livs exponering mot If med ytterligare, eftersom Storebrand äger 20 procent i If.

Det är med andra ord en stor satsning med ägarnas pensionspengar som Skandia Liv gör i Skandias eget försäkringsbolaget. Hittills har If haft stora problem, förlusten de första nio månaderna var 1,8 miljarder kronor och ägarna har flera omgångar tvingats skjuta till mer kapital.

Men Adri Ridder, chef för kapitalförvaltningen på Skandia Liv, förvarar placeringen.

”Vi vill bedriva en aktiv kapitalförvaltning och då måste vi identifiera tillgångar med varierande avkastningsmönster. Jag ser placeringen som en mycket bra investering om man ser det i ett långsiktigt perspektiv. Börsen kommer att vända upp och då värderas Ifs tillgångar högre. Vi har ett långsiktigt ägande på mellan fem och tio år”, säger han.

Är det rätt att placera så mycket pengar i ett närstående bolag som If? “Visst är det mycket pengar, men vi har inte gått över några placeringsrestriktioner, utan affären är i linje med vår placeringspolicy. Vi har inget med If att göra och ser affären enbart som en god investering”, säger Adri Ridder.

Han räknar med att If inom en överskådlig tid kommer att börsnoteras och att prislappen på bolaget då stiger. Han tror också att det om inte alltför lång tid ska bli möjligt för bolaget att tjäna pengar.