Laddad för uppgång

Portföljen har utvecklats sid­ledes när börsen har klättrat 1 procent under förra veckan. ­Någon dramatik är det inte fråga om – vi ligger fortfarande drygt 5 procentenheter före index.

Den av Valborgs- och första maj-firande förkortade handelsveckan har dominerats av förstakvartalsrapporterna som generellt har kommit in bättre än befarat. Just frånvaron av tydliga besvikelser, undantagen skulle kanske vara automations- och eljätten ABB liksom Alfa Laval, gör att vi nu tror att analytikernas vinstprognoser justeras upp ytterligare framöver. För börsen som helhet betyder det att kurserna som under 13 veckor rört sig inom ett smalt intervall mellan 1330 och 1370, mätt som OMX Stockholm 30, nu ser ut att ladda för en mer påtaglig uppgång, i första hand 3–5 procent. De positiva amerikanska arbetsmarknadssiffrorna i fredags eftermiddag lyckades inte sätta fart på börsen men kan utgöra en utlösande faktor.

Vi fyller alltså på portföljen. En av våra stadiga favoriter är byggvaruhandlaren Byggmax som står inför bolagets starkaste säsong under året. Aktien har drabbats av en nedgång som vi bedömer som tillfällig sedan riskkapitalbolaget Altor sålde resten av sitt 20-procentiga innehav dagarna före Valborg. Vi köper på 53,25 kronor.

Övriga papper behålls. Semcon, konsult med tyngdpunkt inom fordonsindustrin, rapporterade ett överraskande starkt kvartal under förra veckan. Den organiska tillväxten lyfte till 10 procent samtidigt som rörelsemarginalen förbättrades. Utsikterna för 2014 är positiva där efterfrågan successivt förväntas förbättras under året. Med p/e 8 på 2014 tror vi att det definitivt finns mer att hämta och behåller aktierna.

Norska fiskodlaren Marine Harvests rapport på Valborg prickade analytikernas förväntningar. Aktien steg 1,5 procent på två dagar. Vi behåller.

Bland besvikelserna märks vårt tilltag att säkra vinsten i Astra Zeneca när kursen förra fredagen hade lyft 9 procent på rykten om ett bud på bolaget. Förra måndagen kom bekräftelsen, och aktien steg ytterligare 12–13 procent. Vi konstaterar att även om vår portfölj missade halva stycket så betydde vårt ställningstagande att de läsare som tog rygg på portföljen hade möjlighet att göra en bättre exit än vi, nämligen hela 25 procent på två veckor. Aktien öppnade starkt redan i morgoncallen och handlades till en snittkurs på 516 kronor under måndagen.

Under veckan handlades klädkedjan H&M och Semcon exklusive utdelningar om 9,50 kronor respektive 2,50 kronor. Vi har därför lagt till 3 610 kronor respektive 4 000 kronor till kassan. Vi har också sänkt inköpskurserna med utdelningsbeloppen för att utvecklingen bättre ska spegla den avkastning vi erhållit.