Moodys: Fyra faktorer som hotar tillväxten

Medan kreditutsikterna för världens stater är stabila överlag för 2015, är dom sårbara för en rad risker, dock i olika grad i olika regioner.

“De främsta är den möjliga förtroendechocken som kan uppstå av ökade räntor i USA, speciellt i fallet av en oordnad marknadsreaktion, resultatet av en minskad tillväxt i Kina och euroområdet, de överhängande geopolitiska riskerna, och reformutmattning”, skriver Alastair Wilson, chef över Moody’s Global Sovereign Risk Group i rapporten.

“På den positiva sidan är den globala BNP-tillväxten trolig att fortsätta i en stadig takt under 2015, dock i lägre nivåer än innan krisen”, fortsätter han.

Vidare menar Moodys att den främsta faktorn som påverkar kreditvärdigheten kommer att vara den förväntade normaliseringen av USA:s penningpolitik. Detta utgör en risk för stater i euroområdet och tillväxtmarknader som är högt skuldsatta och beroende av förtroendekänsliga kapitalflöden.

Till exempel kan högre amerikanska räntor uppmuntra investerare att ombalansera sina portföljer till fördel för skuldköp i USA på bekostnad av europeiska statsobligationer. Samtidigt väntas också låg realtillväxt och deflationsrisker pressa kreditvärdigheterna i regionen.

“Den Europeiska centralbankens vilja att expandera sin balansräkning är stödjande, men dess förmåga att stimulera tillväxt och inflation i nuläget är begränsad”, menar Moodys.

Tillväxten i euroområdet är också sammanlänkad med den globala tillväxten, konstaterar Moodys. En svagare ekonomisk expansion än väntat i Kina kommer att underminera de globala ekonomiska utsikterna, med negativa effekter även i Afrika söder om Sahara.

Vidare väntas även de geopolitiska riskerna, med Ukrainakrisen och konflikterna i Mellanöstern, väga tungt på investerarnas humör i påverkade länder och närliggande regioner. Dock spås effekten på kreditvärdigheten begränsas till länder i krisernas närhet.

Slutligen menar Moodys att framgången i regeringars förmåga att identifiera och implementera strukturella reformer är avgörande för den kreditfaktorn på medellång sikt och, än viktigare, investerarnas förtroende.