Stockholmsbörsen
Nordea: Ingen bubbla – öka aktievikten
Inledningen på året har varit oväntat tuff, där marknaderna har reagerat på den kommande penningpolitiska åtstramningen, skriver Nordea i sin senaste marknadssyn. De menar dock att utsikterna ser goda ut och att nedgången på marknaden inte bör ses som början på en ny trend, utan som en korrigering. De på minner om att en korrigering på 10 % brukar ske i snitt en gång om året.
Banken ser framöver goda förutsättningar för en stabilisering och en rekyl på börsen, även om volitatiliteten kommer vara stor under året. Vinstestimaten är för låga för närvarande och kommer ge stöd åt marknaden framöver, menar de.
“Successivt tror vi att marknaden återigen kommer fokusera på den höga tillväxten och fortsatt goda vinstutsikter och ökar därför vår exponering och aktievikt”, skriver de.
Vidare nämner Nordea att det har pratats mycket om en aktiebubbla som är på väg att implodera, men banken ser ingen bubbla i aktiemarknaden där värderingen fortsätter falla tillbaka.
“Givet att räntorna fortfarande är historiskt låga, långt under det historiska snittet, ser den relativa värderingen i aktiemarknaden fortsatt attraktiv ut”, skriver de.
“Marknaden ser översåld ut”
Den utlösande faktorn till korrigeringen på marknaden har varit en mer hökaktig Federal Reserve och stigande räntor. Hökaktiga budskap brukar leda inte bara till rädsla för att börsuppgången ska komma av sig utan också för en recession. Dock förväntar sig Fed och marknaden en normal räntehöjningscykel, och för att nå en recession krävs ofta år av räntehöjningar, påpekar Nordea. Dessutom ser banken goda ekonomiska förutsättningar och menar att såväl ekonomin som hushållen kommer kunna hantera räntehöjningarna.
De påpekar också att stigande räntor ofta sammanfaller med stigande aktiemarknad och att större nedgångar i aktiemarknaden brukar uppträda först i slutet av en räntehöjningscykel.
“Historiskt brukar perioder med stigande räntenivåer sammanfalla med stigande börs, men denna gång blev utvecklingen till slut för mycket för aktiemarknaden. För närvarande ligger marknadens prissättning i linje med vad Federal Reserve lovat att leverera”, skriver de.
De menar att rörelsen “blev lite väl dramatisk” och att pekar på att VIX-indexet ligger på nivåer där marknaden tidigare bottnat ur. De ser goda förutsättningar för en återhämtning under de kommande månaderna.
“Marknaden ser tämligen översåld ut och faktum är att den inte sett så här pass översåld ut sedan våren 2020”, skriver de.
Nordea behåller sin rekommenderade övervikt mot USA. Detta på bekostnad av Europa. Vad gäller sektorer överviktar Nordea fortsatt IT och hälsovård. I andra änden behålls den rekommenderade undervikten mot verkstad och kraftförsörjning.
“Gynnsam miljö för aktier”
Även Swedbank skriver i sin senaste investeringsstrategi att fundamentala stöden för generell optimism kvarstår trots den turbulenta inledningen på året.
“Vi får sannolikt räkna med fortsatt större svängningar på de finansiella marknaderna än vi upplevde under föregående år. Den amerikanska centralbanken, Fed, spelar i nuläget en helt avgörande roll för marknadsutvecklingen”, säger Mattias Isakson, chef för Strategi & Allokering.
De menar att penningpolitiken fortfarande är stödjande. Dessutom ser tillväxten ut att kunna förbli relativt god, med fortsatt låga räntor ur ett relativt perspektiv, och ljusa vinstutsikter för bolagen. Det är dessutom svårt att hitta attraktiva alternativ.
“Det är en miljö som vi ser som gynnsam för aktier”, skriver Mattias Isakson.
Swedbank behåller således en rekommenderad övervikt i aktier.
“Det ekonomiska ramverket är mestadels intakt, och även om stora delar av rapportsäsongen för det fjärde kvartalet återstår ger den oss så här långt ingen anledning att ändra en positiv syn på vinst- och lönsamhet i närtid, även om vi nu går in i en lägre tillväxtfas”, skriver Mattias Isakson.
Swedbank behåller sin regionallokering, med en övervikt i Sverige och USA och en undervikt i Europa och en neutral vikt på Tillväxtmarknader och i Japan.
Swedbanks aktiestrateg Robert Oldstrand lyfte fram en rad case i en intervju med Affärsvärlden förra veckan. Den artikeln hittar du här.
Kommentera artikeln
I samarbete med Ifrågasätt Media Sverige AB (”Ifrågasätt”) erbjuder Afv möjlighet för läsare att kommentera artiklar. Det är alltså Ifrågasätt som driver och ansvarar för kommentarsfunktionen. Afv granskar inte kommentarerna i förväg och kommentarerna omfattas inte av Affärsvärldens utgivaransvar. Ifrågasätts användarvillkor gäller.
Grundreglerna är:
- Håll dig till ämnet
- Håll en respektfull god ton
Såväl Ifrågasätt som Afv har rätt att radera kommentarer som inte uppfyller villkoren.