Ny våg av vinstvarningar

Efter flera räntesänkningar från den amerikanska centralbanken tycks nu börserna både i USA och på andra håll i världen äntligen ha tagit sig ur den störtdykning som pågått i över ett år. En bidragande orsak till den spirande optimismen är förväntningen om att företagens vinster kommer att förbättras i takt med att den amerikanska ekonomin återhämtar sig.

Tidigare trodde analytikerna att återhämtningen skulle kunna ske redan till det tredje kvartalet i år, men den prognosen har nu skjutits fram till det fjärde kvartalet.

Att det andra kvartalet i år kommer att bli minst lika svagt som det första har marknaden redan tagit hänsyn till, och tur är väl det. Inför det första kvartalets rapporter i USA tvingades över 800 företag att varna för lägre vinster än väntat, ett svårslaget rekord kan tyckas. Men faktum är att tempot i varningsströmmen har ökat markant inför det andra kvartalet.

Enligt en sammanställning från First Call har vinstvarningarna hittills strömmat in i en takt som är nästan 20 procent högre än motsvarande period i det förra kvartalet. För bolagen som ingår i S&P 500 har tempot ökat med drygt 40 procent.

I First Calls sammanställningar räknar analytikerna med att de sammanlagda vinsterna för bolagen i S&P 500 i det andra kvartalet kommer att sjunka med runt 12 procent jämfört med samma period förra året. Den siffran har stadigt rört sig nedåt under året men tycks nu ha stabiliserat sig, ett tag föll prognosen med nästan 1 procent i veckan.

Värst drabbade är teknologibolagen. Deras samlade vinster väntas rasa 54 procent i det andra kvartalet och 40 procent i det tredje kvartalet. Bäst väntas det gå för läkemedelsbolagen i det andra kvartalet, upp 12 procent jämfört med förra året.

Företagen inom konsumentsektorn anses vara viktiga indikatorer för hur den amerikanska ekonomin i allmänhet utvecklas. Branschen drabbades tidigare i år av sänkta prognoser från analytiker som oroades över minskat spenderande bland amerikanska konsumenter men den trenden tycks nu ha vänt, enligt First Call.

En ny oroande utveckling är i stället att företagen inom bilindustrin och byggbranschen fått sina prognoser sänkta. Även dessa branscher fungerar som temperaturmätare på ekonomin och fordonsanalytikerna var förra hösten först med att dra ned sina prognoser.

Det är som sagt det andra halvåret i år som kommer att bli avgörande för börsernas facit för 2001. First Calls sammanställning visar att analytikerna räknar med att de samlade vinsterna för det tredje kvartalet kommer att minska med drygt 3 procent för att sedan öka under det fjärde kvartalet med 9 procent jämfört med samma period förra året.

Teknologisektorn bidrar dock inte till det förväntade resultatlyftet. Så sent som den 1 april i år låg analytikernas snittprognos för teknologisektorns vinster i det fjärde kvartalet på ett lyft om 1 procent. Sedan dess har förväntningarna skruvats ned ordentligt och ligger för tillfället på nedgång på 14 procent.