Söderberg & Partners: SEB är bästa bankaktien

Bankaktierna har varit en av Stockholmsbörsens största kursrusare på storbolagslistan i år.

De fyra storbanksaktierna hade efter tisdagens stängning stigit med mellan 15 och 40 procent. Swedbank har stigit mest och Nordea minst.

De genomsnittliga kursuppgångarna för de fyra svenska storbankerna plus Danske Bank och DNB är närmare 30 procent sedan årsskiftet.

Enligt Söderberg & Partners, som analyserat sektorn, beror framgången främst på att de nordiska storbankerna har ”välkapitaliserade balansräkningar, god kostnadsdisciplin och förmågan att öka främst bolånemarginalerna”.

Nu tror deras Wealth Management-avdelning att den positiva vinsttrenden har avtagit i sektorn. Som orsak till detta pekar de på att den organiska tillväxten väntas bli fortsatt svag i Sverige, konkursriskerna bland företagen större och att lägre intäkter väntar.

I Danmark tynger bostadsmarknaden som fortsätter sin kräftgång. Norge drivs i sin tur av en stark oljemarknad samtidigt som deras shippingverksamhet utgör ett orosmoment, enligt S&P.

”Avkastningen på eget kapital (ROE) ligger i snitt på 11-12 procent vilket är tydligt lägre än snittet innan finanskrisen och vi ser inga tecken på att avkastningen förbättras varför vi är neutrala till sektorn.”, skriver Söderberg & Partners i sin analys.

Undantaget är favoriten i sektorn: SEB som nu höjs till köp. S&P spår att banken fortsätter att plocka marknadsandelar, framförallt från Handelsbanken och Swedbank. Direktavkastningen på drygt 4 procent lockar också.

”Vi menar att SEB:s långsiktiga kostnadsbesparings- och effektiviseringsprogram kommer att fortsätta ge stöd åt aktien samtidigt som vi tror att räntenettot kommer att vara stabilt.”

SEB stod vid analystillfället i 54,50 kronor.