”Stora oljebolag fullvärderade”

I år är fonden upp 61 procent medan index stigit ungefär 10 procent. Varför siktar ni in er på energibranschen?

– Västra Hamnen Fondkommissions enskilt störste ägare är Mohammed al-Amoudi. Vi använder oss av hans kompetens inom olja.

Ger han själv råd?

– Vi har en rådgivande kommitté med fem personer från al-Amoudi-sfären.

Vilka råd har du fått?

– Att göra en ganska stor investering i brasilianska Petrobras. Och vi har varit överens om att undvika investeringar inom oljeservice det senaste året.

Lyckosamt?

– Petrobras är vår största investering med 6 procent. Den har dubblats i värde under året samtidigt som jämförbara bolag som Exxon och Shell inte rört sig just någonting. Vi fick även rådet att köpa brittisknoterade Afren med oljetillgångar i Västafrika, främst i Nigeria. Aktien är upp cirka 200 procent i år.

Vilka trender ser du i branschen just nu?

– Nationella oljebolag tar ett starkare grepp kring tillgångarna. Ett exempel var när statliga kinesiska Sinopec köpte Tanganyika Oil förra året. Kineserna har varit aggressiva köpare av oljebolag i Asien och Afrika under hela nedgången.

Vad tror du om peak oil-teorin?

– Den tror jag på. Det handlar om ändliga resurser.

Ni siktar på gas- och oljebranschen. Vilka typer av bolag inkluderar ni?

– Vi avgränsar oss till bolag som sysslar med utvinning, prospektering, raffinering, service (som riggar och seismiska mätningar), transport av gas och olja. Vi är fria att även investera i alternativ energi men har valt bort det.

Är inte alla aktier inom energi en spegel av oljepriset?

– Det är den viktigaste faktorn. De större bolagen svänger med oljepriset och det har vi valt att till viss del neutralisera med att äga små utvinningsbolag. Om ett sådant hittar ett nytt fält ger det omedelbart avtryck i kursen. Ett bolag som Exxon påverkas däremot knappast alls.

Vad tror du om oljepriset på några års sikt?

– Det har dubblats i år, till 75 dollar per fat. Efterfrågan i utvecklingsländer driver kursen genom 100 dollar redan nästa år. Inom fem år passeras rekordnivån 147 dollar.

Vilka har mest potential på börsen, oljebolag eller alternativenergibolag?

– Vi kan köpa alternativen också men jag är avskräckt av att de är så beroende av subventioner. Båda gynnas dock av ett högre oljepris.

Vilka aktier är dina favoriter just nu?

– Gulfsands Petroleum. De har fälten intill Tanganyika Oils i Syrien. En partner blev nyligen uppköpt av kineser, så det som återstår är ett klockrent uppköpsobjekt. Just nu äger vi också många bolag med exponering mot naturgas, som inte alls stigit i samma takt som oljan.

Vilka aktier är fullvärderade?

– Flera av de stora bolagen, exempelvis italienska Eni. Vi har heller inga svenska aktier som Lundin Petroleum och PA Resources. Potentialen är klart bättre på andra håll.

Vad tror du om svenska börsen på ett års sikt?

– Jag tror att man underskattar kraften i såväl nedgångar som uppgångar. Om ett år står börsen högre än i dag.