”Tror på CLX:s förvärv”

Hur ser fördelningen i den här portföljen ut i dagsläget?

– Det är en global aktieportfölj som innehåller ungefär hundra aktier. I dagsläget har vi 35 svenska aktier, 34 i övriga Europa och 33 aktier i USA. Vi har praktiskt taget enbart noterade bolag och det vi placerar i är ­bolag som vi tror kommer att vara långsiktiga ­vinnare. Vi har till exempel inte haft Ericsson i portföljen på många år.

För att vara en portfölj av den här storleken har ni ett påfallande koncentrerat innehav. Varför är det så?

– Som stor placerare tycker vi att det är viktigt att vi har en egen analys bakom varje investering. Det bidrar till en lägre risk för felinvesteringar och därmed förhoppningsvis också till en högre avkastning över tiden. ­Därför har vi bara aktivt utvalda investeringar vilket innebär en mer koncentrerad portfölj än andra jämförbara förvaltare. Vi tycker också att vi lyckats bra med den strategin. Tittar man på vår premiebestämda produkt Alecta Optimal Pension, som innehåller 60 procent aktier, så har den sedan starten 2007 i genomsnitt gett 3,25 procents högre avkastning än Morningstars genomsnitt av blandfonder.

Tog ni in några nya innehav under 2016?

– Vi gör affärer för brutto cirka 100 miljarder varje år, så det sker alltid förändringar i portföljen. Under förra året tog vi bland annat in Industrivärden i portföljen och vi gjorde också en mindre placering i CLX Communications.

Vad var det som låg bakom beslutet att plocka in Industrivärden?

– Tittar man på vad Fredrik Lundberg gjort med Lundbergs är det en fantastisk resa, jag har stort förtroende för hans sätt att tänka. Det händer också spännande ­saker i de underliggande innehaven, med ny vd i Volvo och ny vd och styrelseordförande i Sandvik till exempel. Nu har vi förvisso direkta innehav i bägge de bolagen men genom Industrivärden kunde vi utnyttja rabatten som låg kring 15 procent när vi köpte.

Och CLX – vad ser ni i det bolaget?

– Det är ett företag som har en världsledande teknik för massutskick av sms. En typisk tillämpning är när ett flyg­bolag får problem med inställda avgångar och snabbt vill komma i kontakt med de berörda passagerarna. Det låter kanske inte så spännande, men man ska komma ihåg att sms är det som alltid kommer fram. Om kunderna är på ett ställe där det inte finns datatäckning så kan man inte läsa mejlen. CLX gjorde också nyligen ett förvärv som vi tror kommer att påverka utvecklingen positivt.

Årets första rapportsäsong har precis brakat i gång. Hur tycker du det ser ut hittills?

– Marknaden har ju varit lite utsvulten på goda nyheter när det gäller vinst- och försäljningstillväxt, men nu tycker jag faktiskt rapporterna ger anledning att vara lite ­optimistisk. Volvo kom till exempel med en bra rapport där man lyckats fint med marginalerna trots en i grunden ganska svag marknad. Sandvik hade också bättre orderingång och rörelseresultat än väntat. Autoliv missade förväntningarna lite, men jag tycker att kursreaktionen känns över­driven. Företaget investerar för framtiden och jag tycker att Autoliv har en mycket duktig vd i Jan Carlson.

2016 bjöd ju på flera politiska överraskningar med Brexit och Donald Trump som vinnare i det amerikanska presidentvalet som exempel. Hur tror du att Trumps presidentskap kommer att påverka era innehav?

– Han verkar ju vara oberäknelig och nyckfull så det är lite svårt att veta vad han egentligen kommer att kunna genomföra. Men han har ju flaggat för en del välbehövliga investeringar i den amerikanska infrastrukturen, vilket i så fall kommer att gynna bland annat Skanska som har en stor verksamhet i USA. Om de skattesänkningar som han föreslagit genomförs kommer det bland annat att gynna bankaktierna, och vi har en del amerikanska banker i portföljen.

Bo Selling

Gör: Aktiechef på Alecta.

Förvaltat kapital: Cirka 770 miljarder kronor, varav aktier utgör 340 miljarder.

Utveckling 2016: ­7,8 procent i aktie­avkastning.