USA: En fartblind ekonomi

Under de senaste veckorna har det kommit mer statistik som visaratt den amerikanska ekonomin fortfarande håller farten uppe.Inte nog med att tillväxten under tredje kvartalet harreviderats upp till 5,5 procent i årstakt. Dessutom finns det enhel del som tyder på att tillväxten blir stark även under fjärdekvartalet. Till råga på allt har utvecklingen under de senastedecennierna också visat sig starkare än man trodde tidigare.Statistikansvariga har nu reviderat produktiviteten ända sedan1959. Redan för några veckor sedan publicerades reviderad statistikför den totala tillväxten. Tillväxten sedan 1991 höjdes mednästan en halv procentenhet i snitt per år och tillväxten sedan1959 ökades med ett par tiondels procentenheter. Nu har ävenproduktiviteten reviderats upp med ungefär lika mycket.

Ännu ingen ny ekonomi

De som har trott mest på den nya ekonomin vädrar morgonluft ochtycker sig ha fått ännu mer bevis för att det verkligen är etthistoriskt trendbrott vi ser just nu. En närmare granskning avstatistiken visar dock att det fortfarande är för tidigt att draden slutsatsen. Bilden ser litet annorlunda ut, men lyftet iproduktiviteten inträffar fortfarande inte förrän 1996. Och treeller fyra år av relativt snabb produktivitetsökning känns somen väl kort tidsperiod för att dra slutsatsen att denamerikanska ekonomin har kommit in i en ny era med mycketsnabbare tillväxt. Och lyftet är inte heller så stort att detser ut som ett historiskt genombrott. Under 1996 till 1998 harproduktiviteten ökat med 2,6 procent i snitt per år och det ärfortfarande betydligt lägre än 1960-talets dryga tre procent perår.Den internationella investmentbanken HSBC pekar också på att detknappast är unikt jämfört med andra länder. Både Japan ochStorbritannien hade ungefär lika hög produktivitetstillväxt inomtillverkningsindustrin under 1985-1990 som USA har haft under desenaste åren. Höjningen av produktiviteten under de senaste åren gällerockså i den reviderade statistiken framför allt i dataindustrin. Detgår ännu inte att se att IT och internet har börjat höjaproduktiviteten på allvar även i andra delar av ekonomin.

Skuld och underskott

Dessutom är det ju uppenbart att den amerikanska ekonomin intekan fortsätta att växa i dagens takt. Arbetslösheten är nere påhistoriskt låga nivåer, skuldsättningen i den privata sektornblir allt större och underskottet i bytesbalansen ärrekordstort. Innan den amerikanska ekonomin har passerat nästalågkonjunktur är det svårt att riktigt övertygas av talet om enny ekonomi med mycket högre tillväxtpotential.Att man fortfarande reviderar den ekonomiska historien fleradecennier bakåt gör förstås också att det är litet svårt att bliövertygad av de allra senaste årens utveckling.

BILDTEXT: USA:s produktivitetsökning är bara tillbaka på 1970-taletsnivåer.